直接债务融资讲解范例.pptx

直接债务融资工具介绍;目录：;直接债务融资的优势;银行贷款vs债券融资;截至2015年11月，中国债券市场总规模达到6.7万亿美元，仅次于美、日，世界第三大债券市场。 银行间市场债务融资工具存量：2015年1-11月，以短期融资券、中期票据、企业债、公司债及资产证券化为主的信用类债券合计募集金额近5.7万亿元人民币，其中资产证券化4883亿元，公司债7810亿元，超短期融资券2.07万亿元，企业债2916亿元，短期融资券9135亿元，中期票据1.15万亿元，中小企业集合票据4.06亿元。 ;2015年1-11月，直接债务融资市场规模 （单位：亿元）;;1、中国债券市场基本格局; 境内直接债务融资工具谱系;2、发行方式;3、发行成本;4、附属中介机构;附：评级标准;;5. 发行大体流程;6、发行费用;7、影响企业发债的因素;;一、企业债;（一）定义;（二）特点;（三）准入标准及限制条件;（四）申请材料;发改委作为企业债券的主管机关，负责企业债券的核准 证监会负责审核企业债券承销团成员的资格，人民银行负责审核企业债券利率区间 主要法规：《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》、发改财金〔2004〕1134号文以及发改财金〔2008〕7号文，发改委《关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项通知》;案例:;二、公司债;;;（二）特点： 1、公司制，内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷 2、经资信评级机构评级，债券信用级别良好 一般为上市公司 3、主管机关：证监会 4、一次核准、分期发行 5、期限特点：1年以上，多为中长期，无担保则期限较短 6、审批程序：证监会核准，审批效率较快 7、发行市场：交易所发行 8、发行公司债券应当具有证券承销业务资格的证券公司承销 附：2015年证监会发布，《公司债发行与交易管理办法》，将公司债发行主体由原来的上市公司扩大至所有公司法人（地方融资平台除外） ； ;（三）准入标准及限制条件;（四）申报材料： 第一章 公司债券发行的募集文件 　　1-1募集说明书（申报稿） 　　1-2募集说明书摘要 　　1-3发行公告（发??会后按中国证监会要求提供） 第二章 发行人关于公司债券发行的申请与授权文件 　　2-1发行人关于公司债券发行的申请报告 　　2-2发行人董事会决议 　　2-3发行人股东大会决议 第三章 中介机构关于公司债券发行的文件 　　3-1保荐人出具的公司债券发行保荐书 　　3-2发行人律师出具的法律意见书 ;四章其他文件 　　 4-1发行人最近三年的财务报告和审计报告及最近一期的财务报告 　　4-2发行人董事会、会计师事务所及注册会计师关于非标准无保留意见审计报告的补充意见（如有） 　　4-3公司债券发行募集资金使用的有关文件 　　4-4债券受托管理协议 　　4-5债券持有人会议规则 　　4-6资信评级机构为发行公司债券出具的资信评级报告 　　4-7发行公司债券的担保合同、担保函、担保人就提供担保获得的授权文件（如有）；担保财产的资产评估文件（如为抵押或质押担保） 　　4-8担保人最近一年及一期的财务报告、审计报告（如有） 　　4-9特定行业主管部门出具的监管意见书 　　4-10承销协议（发行前按中国证监会要求提供） 　　4-11发行人全体董事、监事和高管对发行申请文件真实性、准确性和完整性的承诺书 ;（五）公司债券项目流程;三、企业债、公司债差异;;(一)定义;（二）特点;基础资产出售; 企业资产证券化的主要操作环节;目前比较适合的资产类型包括： （1）水电气资产； （2）路桥收费和基础设施； （3）市政工程等进入回款期的BT 项目； （4）工业物业的租赁； （5）企业大型设备租赁、具有大额应收账款的企业、金融资产租赁等； （6）保障房包括公租房、廉租房、经济适用房、限价房、棚户区（城市、国有工矿、国有林区、垦区）改造。 ; 设立SPV的目的：为了最大限度地降低原始权益人的破产风险对证券化的影响，即实现被证券化资产与原始权益人其他资产之间的“风险隔离”。 SPV是“不破产”实体 经营范围限制：只能从事与证券化有关的业务活动。 债务限制：除了履行证券化交易中确立的债务及担保义务以外，不应发生其他债务，也不应为其他机构或个人提供担保 并购和重组限制：在资产支持证券尚未清偿完毕的情况下，SPV不能进行清算、解体、兼并及资产的销售或重组等影响SPV独立和连续经营的活动。;资产转让的主要方式： 让与：原始权益人无需更改、终止与原始债务人之间的合约，直接将资产（债权）转让给SPV 债务更新：原始权益人与原始债务人之间的债权债务关系终止，由SPV和原始债务人重新签订新的债权债务合约。 从属参与：原始权益人