中级会计《财务管理》第六章范例.doc

财务管理（第六章） 　　　　　 第 PAGE 10页 第六章　投资管理 第一节　投资管理的主要内容 　　一、企业投资的意义 含义企业投资，是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为。例如，购建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为，均属于投资行为。意义①投资是企业生存与发展的基本前提②投资是获取利润的基本前提③投资是企业风险控制的重要手段 　　二、企业投资管理的特点 ①属于企业的战略性决策企业的投资活动先于经营活动，这些投资活动，往往需要一次性地投入大量的资金，并在一段较长的时期内发生作用，对企业经营活动的方向产生重大影响。②属于企业的非程序化管理企业的投资活动涉及到企业的未来经营发展方向和规模等重大问题，是非经常发生的。投资经济活动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理。③投资价值的波动性大投资项目的价值，是由投资的标的物资产的内在获利能力决定的。这些标的物资产的形态是不断转换的，未来收益的获得具有较强的不确定性，其价值也具有较强的波动性。 　　三、企业投资的分类 按与企业本身的生产经营活动的关系直接投资是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。间接投资是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。按投资对象的存在形态和性质项目投资购买具有实质内涵的经营资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润。【提示】项目投资属于直接投资。证券投资购买具有权益性的证券资产，获取投资收益。【提示】证券投资属于间接投资。按投资活动对企业未来生产经营前景的影响发展性投资是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。发展性投资也可以称为战略性投资。维持性投资是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。维持性投资也可以称为战术性投资。按投资活动资金投出的方向对内投资是指在本企业范围内部的资金投放，用于购买和配置各种生产经营所需的经营性资产。对外投资是指向本企业范围以外的其他单位的资金投放。【提示】对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。按投资项目之间的相互关联关系独立投资独立投资是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响、可以同时并存。【提示】独立投资决策主要是可行性分析。互斥投资互斥投资是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代、不能同时并存。【提示】互斥投资决策属于选优分析。 　　四、投资管理的原则 可行性分析原则主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。【提示】财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，而开展的专门经济性评价。结构平衡原则合理分布资金，包括固定资金与流动资金的配套关系、生产能力与经营规模的平衡关系等等。只有遵循结构平衡的原则，投资项目实施后才能正常顺利地运行，才能避免资源的闲置和浪费。动态监控原则是指对投资项目实施过程中的进程控制。 第二节　投资项目财务评价指标 　　一、项目现金流量 基本概念由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支，叫做现金流量。其中，现金收入称为现金流入量，现金支出称为现金流出量，现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（NCF）。【提示】投资决策中的现金流量通常指现金净流量理念所谓的现金既指库存现金、支票、银行存款等货币性资产，也可以指相关非货币性资产（如原材料、设备等）的变现价值。分类投资期现金流量、营业期现金流量、终结期现金流量　　（一）投资期 特点主要是现金流出量。内容①长期资产投资，②营运资金垫支【注】营运资金垫支＝流动资产增加－流动负债增加注意①一般情况下，初始阶段中固定资产的原始投资通常在年内一次性投入（如购买设备），如果原始投资不是一次性投入（如工程建造），则应把投资归属于不同投入年份之中。②“非货币资产变现价值”的考虑在第三节分析。此处暂不考虑。　　（二）营业期　　【补充几个概念】 税后付现成本税后付现成本＝付现成本×（1－税率）税后收入税后收入＝收入金额×（1－税率）非付现成本抵税非付现成本可以起到减少税负的作用，其公式为：税负减少额＝非付现成本×税率【提示】非付现成本主要是固定资产折旧费、长期资产摊销费用、资产减值准备等。特点该阶段既有现金流入量，也有现金流出量。现金流入量主要是营运各年营业收入，现金流出量主要是营运各年的付现营运成本估算方法直接法： 营业现金净流量（NCF