《金融市场》第2章课件.pptVIP

第二章 货币市场;学完本章后，你应该能够：;同业拆借市场(概念);同业拆借市场(形成和发展 );补充：存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率（deposit-reserve ratio）。;第一节 同业拆借市场(参与者);第一节 同业拆借市场 (运作程序);第一节 同业拆借市场(运作程序);第一节 同业拆借市场(运作程序);第一节 同业拆借市场(运作程序);第一节 同业拆借市场(拆借期限与利率 );为进一步推动中国的利率市场化，培育中国货币市场基准利率体系，提高金融机构自主定价能力，指导货币市场产品定价，完善货币政策传导机制，上海银行间同业拆放利率（Shibor），自2007年1月4日起开始运行。;第二节 回购市场 (概念);第二节 回购市场 (交易原理 );逆回购协议 在逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券。;回购交易计算公式： 其中，PP表示本金，RR表示证券商和投资者所达成的回购时应付的利率，T表示回购协议的期限，I表示应付利息，RP表示回购价格。 ;第二节 回购市场 (回购利率的决定 );第三节 商业票据市场（概念）;我国的《票据法》将票据仅仅作为商品交易支付和结算的工具，并不希望票据当事人利用票据进行纯粹的融资活动。 ;二、商业票据市场的要素 （一）发行者 商业票据的发行者包括金融性和非金融性公司。 金融公司主要有三种：附属性公司、与银行有关的公司及独立的金融公司。 第一类公司一般是附属于某些大的制造业公司，如通用汽车承兑公司；第二类是银行持股公司的下属子公司；其他则为独立的金融公司。;（二）面额及期限 在美国商业票据市场上，虽然有的商业票据的发行面额只有25000美元或50000美元，但大多数商业票据的发行面额都在100000美元以上。 商业票据的期限较短，一般不超过270天。市场上未到期的商业票据平均期限在30天以内，大多数商业票据的期限在20至40天之间;（三）销售渠道 商业票据的销售渠道有二：一是发行者通过自己的销??力量直接出售；二是通过商业票据交易商间接销售。 非金融性公司主要通过商业票据交易商间接销售。 大金融公司和银行持股公司一般直接销售。;（四）信用评估 所谓商业票据评级是指对商业票据的信用风险程度进行评价，并据此进行分级。 美国主要有四家机构对商业票据进行评级，它们是穆迪投资服务公司、标准普尔公司、德莱.费尔普斯信用评级公司和费奇投资公司。;商业票据评级的一般程序是： 由商业票据发行者向评级机构提出评级申请，并根据评级机构的要求提供评级的书面资料； 评级机构与商业票据发行公司的主要负责人见面，就书面资料中的某些问题和其他有关情况提出询问； 评级机构对发行公司的财务、金融状况进行核实和分析； 评级机构评级后，一方面通知发行公司，即评级申请者，另一方面将评级结果公布于众。;（五）发行价格和发行成本 商业票据的发行价格与期限、利率之间存在以下关系：;例2-1假设某商业汇票报价为：票面金额为1000万元，利率为3.06%，到期期限还有30天。则该商业票据的转贴现价格为？;（六）发行商业票据的非利息成本 同发行商业票据有关的非利息成本有： 信用额度支持的费用。一般以补偿余额的方式支付，即发行者必须在银行账号中保留一定金额的无息资金。 代理费用。主要是商业银行代理发行及偿付的费用。 信用评估费用，即发行者支付给信用评估机构的报酬。;（七）投资者 在美国，商业票据的投资者包括中央银行、非金融性企业、投资公司、政府部门、私人抚恤基金、基金组织及个人。;我国商业票据市场的发展 票据市场在我国的发展起始于20世纪80年代，最初是企业作为一种延期支付的信用工具而诞生。 1996年《票据法》正式实施。 2000年11月9日，中国工商银行票据营业部成立。 2003年6月30日，中国票据网正式启用。;第四节 银行承兑票据市场 (概念);银行承兑汇票的市场交易 （一）初级市场。银行承兑汇票的初级市场就是指银行承兑汇票的发行市场，它由出票和承兑两个环节构成。 1.出票 出票是指出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为。出票行为由两个步骤组成，一是按照法定格式做成票据，二是将票据交付给收款人。;2.承兑 承兑是指汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为。 ;汇票的承兑一般分为三个步骤：提示承兑、承兑及交还票据。 提示承兑。请求付款人承诺付款的行为。 承兑。汇票的付款人对向其提示承兑的汇票，应当自收到提示承兑的汇票之日起的一定期