中级财务管理第3章东北财经大学出版.ppt

;Copyright (C) 2003-2004 All Rights Reserved.?2003 ;　第一节　资金时间价值;二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算） （一）利息的两种计算方式： （二）一次性收付款项 1.单利的终值和现值 终值S＝P×（1＋n·i） 现值P＝S/（1＋n·i） 【结论】单利的终值和现值互为逆运算。;（三）年金的终值与现值(P92) 1.年金的含义（三个要点）：定期、等额、系列 【备注】年金中收付的间隔时间不一定是1年，可以是半年、1个月等等。;在普通年金的现值公式;1-4;【教材例3-8·计算题】拟在10年后还清200000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为4%，每年需要存入多少元？【答案】根据普通年金终值计算公式：;【教材例3-11·计算题】假设以8%的利率借款500万元，投资于某个寿命为12年的新技术项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？ 【答案】 据普通年金现值计算公式可知： ;1.折现率的推算;【例题·单选题】某公司向银行借入23000元，借款期为9年，每年的还本付息额为4600元,则借款利率为（ ） A.6.53% B.13.72% C.7.68% D.8.25% 【解析】据题意，P=23000，A=4600，N=9 23000=4600×（P/A，i，9） （P/A，i，9）=5;2．期间的推算（内插法的运用） 期间的推算，其原理和步骤与折现率内插法解法相同。 【教材例题3-20·计算题】某企业拟购买一台新设备，更换目前的旧设备。新设备较旧设备高出2000元，但每年可节约成本500元。若利率为10%，问新设备应至少使用多少年对企业而言才有利？;四、有效年利率（实际年利率）和名义利率;【例题·单选题】一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5％，若每年半年复利一次，年有效年利率会高出名义利率（ ）。 A．0.16％ B．0.25％ C. 0.06％ D. 0.05％ 【解析】已知：M = 2, r = 5％ 根据有效年利率和名义利率之间关系式： （1+5%/2） －1 = 5.06 % 有效年利率高出名义利率0.06％（5.06％－5％） ;【例题·单选题】某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年利率应为（ ）。 　A.2% B.8%　　 C.8.24% D.10.04% 【解析】本题为按季度的永续年金问题，由于 永续年金现值P=A/i，所以i=A/P， 季度报酬率=2000/100000=2%， 有效年利率=(1+2%)4 -1 = 8.24%。;2.有效年利率（i）与名义利率( r )的关系;3.计算终值或现值时;【例题·单选题】某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知 （S/P，6%，5）=1.3382， （S/P，6%，10）=1.7908， （S/P，12%，5）=1.7623， （S/P，12%，10）=3.1058， 则第5年末的本利和为（ ）元 A. 13382 ?B. 17623 C. 17908 D. 31058 【解析】第5年末的本利和＝10000×（S/P,6%,10） ＝17908（元）。 ;第二节 风险分析;;;二、单项投资风险与报酬计量　　（一）利用数理统计指标计量风险;（二）单项投资风险与报酬的一般关系;三、投资组合的风险和报酬;（三）利用数理统计指标计量组合投资风险;例2：假设投资100万元，A和B各占50%。 如果A和B完全负相关，即一个变量的增加值永远等于另一个变量的减少值。组合的风险被全部抵销，见表1所示。 如果A和B完全正相关，即一个变量的增加值永远等于另一个变量的增加值。组合的风险不减少也不扩大，见表2所示。　 如果A和B不完全正相关见表3;表1　 完全负相关的证券组合数据 （相关系数为-1，完全抵消风险）　;表2　 完全正相关的证券组合数据;表3 不完全正相关的证券组合数据（相关系数为+0.67）;例3：假设A证券的预期报酬率为10%，标准差是12%。B证券的预期报酬率是18%，标准差是20%。假设等比例投资于两种证券，即各占50%。该组合的预期报酬率及风险为：　　报酬率 10%； 18%　　标准差 12%； 20%　　投资比例 0.5； 0.5