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投资公司专题-PE私募基金运作模式报告
创投公司专题: PE私募基金运作模式报告;目录;国际通行模式;PE基金有如下特点:
投资交易一般通过协商完成
投资标的通常是上市前或上市后股票
被投资企业潜能需要进一步发挥
投资者往往通过提供增值服务获取超额利润
;PE基金是一种另类投资;数百年来,富人通过资助私人冒险活动获取高收益
这些投资活动逐渐归于理性
资本拥有者缺乏鉴别、分析、管理、退出方法和途径
同样,企业家缺少获取资本和职业投资技能的途径
因此,企业家和投资人依赖非正式的网络关系,这种关系透明、专业,因此具有可持续性与可信赖性
洛克菲勒家族成员聘请基金经理投资高成长性企业
;各国政府全力支持PE发展
1978年,美国资本利得税从49.5%降为28%——税的优惠
1979年,美国允许养老基金投资VC——资金渠道扩大
欧洲对养老基金和保险资金投资PE及相关税收做出重大调整——鼓励PE行业发展
1980年代以后,大量资金从固定收益投资转向PE
;哈佛商学院研究表明:
过去10年VC对行业创新贡献率超过15%
PE对美国经济影响巨大
1972-80年间,78家VC支持的企业上市
截至2000年,42%的NASDAQ上市企业接受VC投资
1970-2000年间,VC募集2733亿美元
VC支持企业提供5.9%就业机会和13.1%的GDP
;资金来源;资金来源;参与各方;高回报
;PE在控制被投资企业不确定性的同时增加收益
活跃的PE投资者要么取得企业的控制权,要么通过保护条款确定对如下重大决策的发言权
公司战略方向
商业计划的发展、推选高管、潜在客户推介
并购策略
PE有效改善了治理结构,消除信息不对称现象
;PE投资是一项长期复杂的工程,需要投资者明白以下特点:
流动性
基金存续期5-7年
资源配置
PE投资需要投资者具备(或外借)专业技能来监控、评估投资组合
暗箱投资
PE投资需要投资者把大量资金交给管理人管理很多年,而在事前并不清楚本期基金的投资组合
;多样化策略与投资途径;PE基金募集过程;PE基金结构;基金管理费;各方权责;投资策略;投资策略;融资准备——PPM;慎选基金管理人;优秀管理人的素质;投资者需要管理人素质;投资者需要管理人素质;如何评判管理人的业绩表现;基金管理人需??的能力;有些投资人看重的管理人资源;参与各方技能要求;投资人监控与绩效评估;退出策略
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