第03章生息资本及虚拟资本.ppt

货币银行学第三讲 生息资本和虚拟资本 ;参考书;目录;货币的两种属性;货币作为货币使用和作为资本的区别;什么是资本？;工商业资本的运动;货币转化为生息资本;什么是生息资本？;生息资本的特殊交易方式：贷放;资本的使用价值和交换价值;资本转让与货币转让的区别;资本交易中交易双方的目的;作为利润生产权交易的贷放;作为财富支配权交易的贷放;贷方资金的资本性质与该资金的使用无关;生息资本形态的二元化;生息资本的现实运动;资本形态二元化的例子;生息资本的抽象运动;生息资本抽象运动的特点;生息资本的二重性性质;生息资本和工商业资本的关系;生息资本发展对工商业资本的积极作用;生息资本发展对工商业资本的消极作用;生息资本的国际流通 ;从本国观点看货币资本的流入和流出;另一种表述;货币的“时间价值”;生息资本的终值;生息资本的终值-续;生息资本的现值;生息资本的现值-续;虚拟资本;定期收入的资本化;假定年利率为10%，每年1.2万元的固定工资收入，在工作年限还有20年的假定下，就会被看作是 12000/(1.1)+12000/(1.1)^2+…+12000/(1.1)^20=102,163元资本的收入。 如果年利率下降到5%，该工资又会被看作是146,547元资本的收入。 实际上，工人不劳动就不能获得收入，工人也不可能通过转让将其“人力资本”实现为货币,即不能把自己的劳动力变现（马克思）。;定期收入的资本化-续;假定有￥1.2万的生息资本，利率为10%，剩余到期时间为10年。这样，该资本每年可以给其所有者带来￥1200元的利息收入，直到10年后。 如果当前的市场利率为5%，那么，这一10年内每年仍然只给其所有者带来1200元收入的1.2万元生息资本的所有权凭证（债券），就会只被看作是16,633元资本的代表。其可以立即转换为等量的货币。 如果当前市场利率为20%，则这一生息资本所有权凭证就只被看作是6,969元资本的代表，其在当前只能换回6969元的现金。;定期收入的资本化-续;年金现值（年金的资本化价值）;年金现值推导;上述现象即利息的资本化。 利息资本化是指按当前市场利率把一个利息收入表现为一个实际上并不存在的资本的价值增值额。 这种资本只存在于特定资本的增值率与当前生息资本的一般增值率的相对关系中，经济学将其称为虚拟资本。 总之，货币资本的交易形成各种所有权凭证或借据，即所谓金融资产，这些金融资产就是虚拟资本。;典型的虚拟资本;虚拟资本或金融资产的市场价值不是由金融资产所代表的实体资本大小决定，而是由金融资产的预期收益率与预期市场利息的相对关系决定。 金融资产预期收益率相对于市场利率上升，金融资产的市场价值上升；反之，其收益率相对于市场利率下降，其市场价值下降。 这意味着，其他因素不变，央行紧缩银根，导致市场利率上升，则现有金融资产的价格将下降；反之，央行放松银行导致市场利率下降，现有金融资产的市场价格将上升。;附：连续复利公式推导;连续复利公式推导-续