第4章期货交易概述.pptVIP

第四章 期货交易概述;第一节 期货合约概述;期货交易与现货交易的比较 （1）现货交易的标的物是实物商品，期货交易的标的物是期货合约。 （2）现货交易的当事人致力于商品交换；期货交易的当事人，则致力于规避市场价格风险或投机。 （3）现货交易在场外进行，交易信息不公开；期货交易则是将众多的买家与众多的卖家，期货交易在场内进行，交易信息全部公开。 （4）现货合同中的合约要素由交易双方自行议定；期货合约中的合约要素已经形成标准化。 ;（5）现货交易须收付与商品价格等额的货款才能成交；期货交易双方则只须交纳少量交易保证金，便可做成全额交易。 （6）现货合同容易套牢签约双方；期货合约由于能够对冲，其市场流动性大为增强。 （7）现货合同存在交易对手风险；期货合约则由于在极强的市场流动性之外，还以严谨的保证金制度和每日无负债结算制度作为信用基础，一般不会出现毁约问题。; 期货合约（futures contract）是指协议双方同意在约定的将来某个日期按照约定的条件（包括交割价格、交割地点、交割方式等）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。 ;期货术语;期货术语;第一节 期货合约概述;第一节 期货合约概述;第一节 期货合约概述;第一节 期货合约概述;第一节 期货合约概述;第一节 期货合约概述;第一节 期货合约概述;第一节 期货合约概述;;第一节 期货合约概述; 期货交易;第一节 期货合约概述;保证金的类型 初始保证金：投资者在最初开仓交易时必须存入的资金量 维持保证金：当保证金下降到某种程度，交易者必须补缴现金，让保证金的额度恢复到起始的水平。维持保证金通常设为初始保证金的75%。 变动保证金：指交易者必须补缴的现金。 ;示例：保证金;第一节 期货合约概述;四、期货交易的功能;四、期货交易的功能;四、期货交易的功能;第二节 期货定价;基差图;第二节 期货定价;第二节 期货定价;第二节 期货定价;第二节 期货定价; ;第二节 期货定价;第二节 期货定价;第二节 期货定价;第二节 期货定价;第二节 期货定价;第二节 期货定价;第二节 期货定价; 第三节 股票指数期货;股票指数的 计算;股票种类 ; 世界上主要的股价指数;世界上主要的股价指数;世界上主要的股价指数;世界上主要的股价指数;世界上主要的股价指数;股指期货的特点; 主要股票指数期货合约的价值（面值） ;股指期货交易的优点;标的股票指数支付已知红利率q 标的股票指数支付已知红利数额I;第三节 股票指数期货;指数套利;指数套利;第四节 外汇期货;第四节 外汇期货;第四节 外汇期货;交易单位：62，500英镑 最小变动价位：0．0001美元（每张合约6．25美元） 每日价格最大波动限制：开市(上午7：20--7：35)限价为150点，7：35分以后无限价。 合约月份：3，6，9，12 交易时间：上午7：20一下午2：00（芝加哥时间），到期合约最后交易日交易截止时间为上午9：16，市场在假日或假日之前将提前收盘，具体细节与交易所联系。 最后交易日：从合约月份第三个星期三往回数的第二个工作日上午 交割日期：合约月份的第三个星期三;与远期外汇一样 r—本币的无风险利率 rf —外币的无风险利率;第五节 利率期货;第五节 利率期货;欧洲美元期货;欧洲美元期货的报价;第五节 利率期货;欧洲美元期货的价格;短期国债期货;短期国债的报价;第五节 利率期货;第五节 利率期货;第五节 利率期货;第五节 利率期货;第五节 利率期货;第五节 利率期货;第五节 利率期货;第五节 利率期货;第五节 利率期货;第五节 利率期货;第五节 利率期货;第五节 利率期货;;;表1 标准普尔500种股票指数期货（SP500期货）;表2 日本证券市场指数期货;表3 金融时报指数期货(FT-SE100指数期货);表4 香港恒生指数期货