第二章工程项目融资的参与人和融资市场.pptVIP

第2章 工程项目融资的参与人和融资市场;2.1 项目融资的参与者;由于项目融资结构比较复杂，因而参与融资结构的利益主体也比传统的融资方式多，概括起来主要有：项目的发起人、项目公司、借款方、项目贷款银行、项目的信用保证实体、项目融资顾问以及有关的政府机构。;2.1.1 项目的发起人;2.1.2 项目公司;项目公司的组成形式主要有：契约式合营和股权式合资经营两种。 1、契约式合营 契约式合营也称合作经营,它可分为法人式和非法人式两种类型。 2、股权式合资经营 是由合作双方共同组成有限责任公司,共同经营、共负盈亏、共担风 险,并按股权额分配利润。 ;2.1.3 借款方; ;2.1.4 项目的贷款银行;2.1.5 项目的信用保证实体;1、项目产品的购买者或项目设施的使用者 他们通过与项目公司签订长期购买合同，以保证项目的市场和现金 流量，为投资者对项目贷款提供重要的信用保证。 2、项目建设的工程公司或承包公司 公司的技术水平、财务能力、经营业绩和资信情况，可以在很大程 度上影响贷款银行对项目建设期风险的判断。 3、项目设备供应者、能源、原材料供应商 项目设备供应者通常通过延期付款或者低息优惠出口信贷的安排， 构成项目资金的一个重要来源，为项目融资提供信用保证。 ;2.1.6 项目融资顾问;2.1.7 有关政府机构;2.1.8 参与者之间的关系;图2－2 项目融资参与者之间的关系;工程项目融资市场;2.2 项目的融资决策;项目的融资决策是指项目发起人决定采用何种融资方式为项目开发筹集资金。融资方式的选择取决于投资者对债务责任分担上的要求、贷款资金数量上和时间上的要求、融资费用上的要求，以及债务会计处理等方面要求的综合评价。具体来说，影响项目融资决策的主要因素有两方面： 1、对借款人或发起人的限制。 2、对贷款人的限制。 ;2.2.1　对借款人或发起人的限制;2.2.2 对贷款人的限制;2.3 项目的可行性研究;项目融资对工程项目资产和现金流量的依赖性及有限追索权，以及工程项目本身的风险影响，促使贷款银行对项目的技术和经济可行性论证予以高度的重视。只有通过项目可行性研究，证明项目从技术和经济上均为可行，并能将风险限制在可以接受的范围内，贷款银行才能参与项目融资，因此项目的可行性研究是项目融资决策的重要一环，也是项目融资能否取得成功的关键。 项目可行性研究是从项目的角度，通过分析项目在其经济寿命期内的经济效益，并与同行业的标准收益水平进行比较，从而判断项目在经济上是否合理和可行的一种分析方法。;2.3.1 基本问题;2、可行性研究的内容 1）市场需求 2）资源状况 3）原材料供应的可行性 4）项目建设地址的选择 5）项目技术工艺、设备选择 6）项目对环境的影响及为达到环境保护标准所采取的措施 7）项目的风险分析及应采取的保险措施 8）资金的筹措及不同融资方案的分析 ;3、可行性研究的作用 第一，为融资项目发起人提供投资决策的依据； 第二，为求得政府部门支持提供依据； 第三，是开展融资活动，寻求融资伙伴的依据； 第四，作为项目具体建设的指导依据。 ;2.3.2 项目财务评价;2、财务评价指标的计算 1）静态指标的计算 主要包括投资收益率、静态投资回收期、借款偿还期和财务比率等。 ①静态投资回收期公式为: ②借款偿还期公式为: ③资产负债率公式为: ;2）动态指标的计算 主要包括净现值、净现值率、内部收益率和动态投资回收期。 ①净现值公式为: ②内部收益率公式为: ③动态投资回收期公式为: ;2.3.3 不确定性分析;1、盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是通过计算盈亏平衡点处的产量或生产能力利用率， 分析工程项目成本与收益的平衡关系，判断工程项目适应市场变化 的能力和风险大小的一种分析方法。 其计算公式为: 式中：QBEP代表达到盈亏平衡时的产量；F代表年固定成本；P代表单 位产品的销售价格；V代表单位产品的可变成本；T代表单位产品的 销售税金及附加。 ;2、敏感性分析。 它是研究分析项目的投资、成本、价格、产量和工期等主要变量发 生变化时，导致项目经济效益的主要指标发生变动的敏感程度。 敏感性分析的步骤： （1）确定分析指标； （2）选择需要分析的不确定因素； （3）研究并设定不确定因素的变动范围，并列式不确定因素的不同变化； （4）结合确定性分析与敏感性分析的结果，对项目作进一步评价。;2.3.4 项目融资环境评价;2、项目所在地的具体环境的分析与评价 环境保护已经成为国际社会日益关注的重要问题之一。双边或多变 金融机构已将环境保护作为对东道国发放项目贷款的重要依据。因 此，项目发起人必须分析东道国的环境法规可能对项目带来的影响， 从而决定是否开发