期货市场课件(第1部分).pptVIP

第一章?? 期货交易概述第一节 期货交易的产生和发展 ;一、期货的概念 所谓期货，是标准化的合约。它是指约定的交易双方在将来某一特定日期、按照特定的条件购买或出售一定标准数量、质量、规格的某一具体商品合约。 二、期货交易的产生 期货交易最早产生于13世纪的欧洲。 古希腊和古罗马，远期契约交易是现代商品期货交易的雏形 . ;三、现代期货交易----美国期货市场的 起源 美国期货市场产生于美国中西部的芝加哥. 1848年3月13日，由82名谷物商组成了芝加哥贸易局 . 1865年，芝加哥贸易局列出第一批可以严格地称为期货的合约。 1891年，明尼阿波尼斯谷物所出现了第一个完整的结算系统——结算所，并建立了严格的结算制度。 美国期货交易在19世纪后期到20世纪初期大有发展，新的交易所在芝加哥、纽约、堪萨斯成立，棉花、黄油、咖啡、可可等新品种陆续上市。随着美国工业的发展，金属期货也开始上市，至此美国期货市场完全建立起来 ;四、期货交易产生的必然性 （一）、生产的技术水平不断提高，剩余产品越来越多，同时社会分工不断细化，使得人们的生产及生活与市场的联系与越来越密切。 （二）、劳动生产率的提高丰富了市场交换的内容，交易人数以及交易数量的增加，加之生产和消费的某些时期性的变化使得市场价格的波动十分频繁，加大了人们参与市场活动的风险 . （三）、整个社会的技术进步推动了仓储、运输、信息传递等与商业发展密切相关的部门和产业的发展，为大规模的产销活动提供了必要条件。 （四）、远期合约交易的开展为期货交易的诞生准备了极有价值的经验。 ;五、期货交易的发展 （一）、期货市场快速发展 期货交易最发达的美国为例，全美目前有10多家得到联邦期货委员会认可的可以进行期货交易的场所。芝加哥商品交易所（最大）(以农产品为主）;纽约商品交易所 （能源期货）；商品交易所有限公司（纽约） （金属期货）；费城期货交易所有限公司（ 金融期货） （二）、交易品种不断增加 （1）早期的期货交易主要限于部分耐贮藏农产品。从20世纪60年代开始，一些传统条件下???耐贮藏农产品及制造加工品也成为期货市场交易的对象（主要包括谷物、油料作物、牲畜、纤维、金属、橡胶、林业产品） ;（2）70年代开始，金融市场价格波动，也需要引入一种能够规避风险的机制，金融期货随之而诞生。 （3）、进入80年代后，又产生了一种全新的期货交易品种—期权交易。 （4）、期货市场上交易的品种结构也发生了很大变化。（思考：为什么金融期货产生晚，而发展快？） 全球商品期货市场目前共有商品期货和期权93类商品，267个上市品种，其中仅农产品期货和期权就达38类130个品种；能源类期货和期权15类46个品种；金属类期货和期权14类26个品种，此外还有贵金属期货期权，软饮料期货期权，橡胶木材期货期权等，相比之下中国期货品种还有巨大发展空间。;（三）、期货市场的管理不断趋于完善 1865年芝加哥商品交易所推出标准化合约、1870年，该所又推出了保证金制度的补充规定，目前其西方一些国家在期货市场管理上已形成了完整的管理层次，（政府对期货市场管理、期货行业的自律管理、交易所对会员交易行为的管理、经纪公司的对客户交易行为的管理等）；形成的一整套管理制度，如登记注册制度、保证金制度、每日结算无负债制度、最高持仓制度、风险处理制度等 （四）、期货交易的国际化、网络化 ;六、我国期货市场发展 第一阶段，理论探索期(1988年——1990年) 1988年5月23日，李鹏在全国人大工作会议上指出：“加快商品体制改革，积极发展各类贸易批发市场，探索期货交易”，从而确定了在中国开展期货市场研究的课题。 第二阶段，市场孕育期(1990年——1992年) ?1990年10月12日，经国务院批准，中国郑州粮食批发市场开业。标志着中国期货市场的诞生。 1992年9月，第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立，同年底中国国际期货经纪公司开业 ?第三阶段，快速发展期(1992年——1994年) 1993年5月28日，郑州商品交易所推出标准化期货合约，实现由现货到期货的过渡。 1995年4月19日，上海商品交易所成为第14家试点交易所。 ?;第四阶段，市场整顿期(1994年——1999年) 1995年5月，国债期货“3·27事件”和“3·19风波”导致国债期货交易被暂停。 ?1998年8月，国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，将原来的14家期货交易所合并为大连、郑州、上海三家。????1999年12月，大连、郑州、上海三家期货交易所分别召开会员大会。 ??第五阶段，过渡发展期(2000年——) 2003年6月推出强筋小麦期货合约，在郑交所上市。