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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 橡胶年度报告：[table_main] 2015 年 12金融衍生品跟踪报告模板月 31 日 橡胶下跌趋势 不破不立 天然橡胶年报 摘要： 作者姓名：胡丁[table_invest] 行情回顾 2015 年初美国商务部发布了对华乘用及轻卡胎“双反”初 邮箱 huding@ 电话：023裁结果，加上春节正处 2 月，下游采购多谨慎，回笼资金为主， 投资咨询从业证书号：Z0010996 春节期间多数轮胎厂放假 15-30 天，促使轮胎市场开工处于绝 对低位，橡胶在 13000 左右震荡。随着国际原油的反弹及国内 股市的走强橡胶主力合约反弹至 15000 点附近，但 7 月 1 日复 发布日期： 2015 年 12 月 31 日 合胶新标准的如期实施，再次雪上加霜，轮胎厂将承担更大的 成本面压力，加上下半年内销外销基本无大幅改善的状况，期 价跌破年初的低点。6 月 12 日美国商务部发布了对华乘用车及 轻卡车轮胎反倾销及反补贴终裁结果，认定中国输美轮胎存在 倾销及补贴行为，国内股市的高位回调及原油的连续下跌，产 能过剩加剧橡胶的下跌创出近年来新低。国内对购置 1.6 升及 以下排量乘用车减轻购置税拉动内需的刺激政策有限，欧亚经 济委员会 11 月 24 日发布对中国载重汽车轮胎反倾销终裁决定 对进口自中国的载重汽车轮胎产品征收为期 5 年的反倾销税。 中国轮胎企业成品库存大幅提升，被迫缩减开工、关停减产及 橡胶产量的稳定增长对期价形成反弹的压力，橡胶延续近强远 弱的下跌态势。 行情展望 综合来看，全国人大常委会表决通过了人口与计划生育法 修正案，全面二孩将于 2016 年 1 月 1 日起正式实施，乳胶在短 期内需求将减少。中长期来看随着轨道交通、高铁的迅猛发展 及汽车拥堵的矛盾未能有效缓解，汽车的使用频率将减小，橡 胶过剩的局面仍将延续。人民币符合 SDR(特别提款权)的所有 标准，批准人民币进入 SDR，于 2016 年 10 月 1 日起生效，自 2016 年 1 月 4 日起，银行间外汇市场交易系统每日运行时间延 长至北京时间 23:30，人民币的升值空间将扩大，随着投资品种 的丰富传统橡胶投资的金融属性将减弱。 2016 年是落实“十三五”规划开局之年，推进结构性经济 改革去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。对 橡胶的产能是需要进一步消化，供大于求的格局将延续，预计 2016 年橡胶价格继续下行概率增大，橡胶主力合约将下探 7500 点左右(下跌幅度 25%-30%)。 HTTP://WWW.CFC108.COM 请参阅最后一页的重要声明 [table_page] 橡胶年报 研究