东方之珠—新兴市场投资机会-工商银行.doc

您身边的银行 可信赖的银行 责任声明：本文所载资料由中国工商银行提供，并不构成发出或出售任何证券或商品的邀请。资料来自公认可靠的来源，但中国工商银行不会对其准确性或完整性提供保证。本文所载意见出于真诚表达，如有任何变更将不会另行通知。中国工商银行不会对任何人士因使用本文所引致的任何直接或间接损失而承担任何责任。 中国工商银行-东方之珠新兴市场投资机会代客境外理财产品半年报 （2016年4月1日至2016年9月30日） 一、产品概况1 产品名称东方之珠—新兴市场投资机会产品代码QD1005投资顾问工银亚洲投资管理有限公司总资产值1109万人民币（2016年9月30日）报价货币及每单位资产净值0.8588人民币（2016年9月30日）注：1、产品报告期为2016年4月1日至2016年9月30日。总资产值及净值以托管银行9月30日净值为准。 二、累积表现（％）2,3 截至2016年9月30日，产品回报情况如下： 报告期内自成立至今东方之珠新兴市场投资机会-6.83%-14.12%注：2、资料截至日：2016年9月30日（以人民币资产净值计） 3、本产品没有指定比较基准 2016年4月1日至2016年9月30日新兴市场产品人民币净值走势如下： 东方之珠新兴市场投资机会净值走势 三、产品持仓情况 截至2016年9月30日， 产品境外5大持仓及境内持仓如下： 资产类别占比（%）恒生H股ETF31.04%中国银行优先股21.21% 四、市场回顾 本产品投资团队对报告期内市场环境回顾如下： 美国经济持续复苏，部分经济数据强于市场预期。美国PMI在二季度表现强劲，三季度尽管有多减弱，但仍居于荣枯线之上。新增非农就业人数尽管在部分月份低于市场预期，但在经济增速稳定，并趋于潜在经济增速的情况下，就业数据仍较为抢眼。道琼斯指数在二季度末出现一波大幅上涨行情，17个交易日涨幅接近7%，但三季度末指数上行乏力，整个报告期内上涨5.27%。 欧洲方面，报告期内欧元区继续维持弱复苏态势。欧元区缓慢上行的经济增速、经济景气指数以及缓慢下行的失业率显示欧元区经济处于弱势复苏之中。受原油、大宗商品价格上涨影响，物价指数在报告期内也持续回升。报告期内，“英国脱欧”公投是欧洲地区最大的风险事件。“脱欧”公投之后，英镑在短期内跌幅超过10%，欧元同期跌幅也超过3%。欧洲股市尽管受“英国脱欧”影响出现短期下跌，但稍后均出现反弹，个别区域股市创出年内新高。 日本方面，尽管持续宽松，但日本经济仍未见明显起色。数据显示，PMI指数在整个报告期内的大多数月份均处于荣枯线之下，失业率也稳步下降。尽管同期国家大宗商品价格持续上涨，但日本物价仍处于通缩区间。日元二季度以来走上强劲，累计升值7%。日经指数二季度以来走势跌宕，累计下跌1.84%。 新兴市场方面，中国固定资产投资稳步下行，但经济增速保持稳定。人民币继续缓慢贬值，两个季度累计下跌3.13%。受大宗商品价格上涨提振，巴西增速有所起色，巴西货币雷亚尔兑美元汇率上涨9.21%。印度经济继续保持较快增长速度，已连续五个季度维持在7%以上。 五、产品回顾 报告期内，本产品投资回报为-6.83%。为稳定产品收益，投资于境外美元优先股，所投资部分优先股实现收益3.7%。 此外，投资团队基于对市场走势的判断，二季度以来把握美元升值与港股上扬的市场机会，投资景顺德银美元看多基金，增加港股ETF投资仓位，产品调仓对产品均有所贡献，其中，美元看多基金累计对组合贡献2.2%。产品经理预判美股波动率将在二季度以来上行，实际标普500平稳上行，不利净值表现。产品经理对波动率头寸在二季度末进行了减持。 六、全球市场的展望和策略 投资团队对全球市场展望及资产配置策略如下： 国际市场方面，美国经济尽管复苏动力强劲，但美国总统大选与美联储加息仍是潜在的不确定性因素。市场走势预计将在12月左右更为明晰。欧元区长期低息环境对银行盈利影响较大，是否将对全球金融系统造成重大影响也仍有待观察。美元加息的节奏与幅度将对新兴市场资金流动造成较大影响，并将对中期新兴市场国家货币、资本市场构成压力。 国内经济预计仍将在当前增速下窄幅波动，平稳运行。人民币汇率在短期内仍存下行空间，但汇率波动对境内资产价格的影响在逐步减少。未来国内经济与资本市场表现将主要取决于境内监管机构对国内房地产、货币、信用的政策。 资产配置上，产品将以持有境外固定收益类资产为基础，并择时对其他品种进行配置。具体投资上，债券将持有风险收益性价比较高的中资金融机构美元优先股，股票和基金投资上则将主要偏向港股。 风险提示： 本理财产品为非保本浮动收益型产品。工商银行对本理财产品本金和收益不提供保证承诺。本产品的以往业绩并不代表其