2014年货币市场运行报告.pdf

市场运行 MARKET performance 2014年货币市场运行报告 Money market performance in 2014 王雯珠 荣艺华 2014年，我国继续实施稳健的货币政策，坚持总量稳定、结构优化的要求，运用多种货币政策工具双向调节市场流动 性，推动经济结构调整。货币市场的主要运行特点是：市场成交稳步增长；利率走势呈U字形，各子市场利率相关性 较高；资金继续由银行业金融机构流向非银行金融机构；非银行金融机构和非法人机构交易活跃度有所提高；对外开 放步伐加快。 In 2014, China continued to implement a sound monetary policy and follow the requirements of stable overall quantity and refined structure to promote the economic restructuring through various monetary policy instruments to flexibly adjust the market liquidity. The major features of the money market performance are: stable growth in market trading, U-shape interest rate movement, high correlation in different interest rates, fund flow from banking institutions to non-bank financial institutions, more active trade in non-bank financial institutions and unincorporated entities, and accelerated pace in opening up. 014 年，在全面深化改革的背景下，我国继续实施 公开市场操作方面，通过不同期限的正逆回购操作灵 2稳健的货币政策，坚持总量稳定、结构优化的要求， 活调节市场流动性，全年开展正回购操作 30260 亿元， 运用多种货币政策工具双向调节市场流动性，推动经 逆回购操作 5250 亿元，累计向市场净投放资金 840 亿 济结构调整。货币市场继续发挥流动性管理功能，交 元 ；积极引入常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利工 易规模稳步增长，利率中枢有所下行，波动幅度逐步 具 (MLF) 和抵押补充贷款工具 (PSL) 等新的货币政策 收窄，对外开放程度不断提高。 工具，为符合宏观审慎要求的商业银行和开发性金融 一、货币市场运行背景 机构提供资金支持。人民银行通过各种货币政策工具 （一）货币政策 的组合，将总量和结构调节有机结合，有效调节市场 2014 年，人民银行实施稳健的货币政策，提高调 流动性，引导金融支持实体经济。 控的前瞻性、针对性和灵活性。年内一次下调金融机 （二）金融改革 构存贷款基准利率，将金融机构一年期贷款利率由 6% 作为全面深化改革的第一年，各项金融改革全面 下调至 5.6%，一年期存款利率由 3% 下调至 2.75% ； 实施：利率市场化进一步推进，汇率形成机制不断完善， 两次定向降准，分别下调县域农村商业银行、县域农 资本