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新资本开支周期下的最大受益者·汇川技术.PDF
2017 年 03 月 27 日 专题研究 策略研究
研究所
证券分析师: 金龙 S0350516100001 新资本开支周期下的最大受益者·汇川技术
0755 jinl01@
联系人 : 傅鸿浩 S0350115080013
0755 fuhh@
——策略专题研究报告
最近一年大盘走势 vs 汇川技术 投资要点:
汇川技术 沪深300
0.4000
0.3500 ? 新资本开支周期的启动是以“效率”为核心,企业在设备方面的支出正
0.3000
0.2500 在增加,自动化设备需求旺盛。
0.2000
0.1500
0.1000 ?
0.0500 在经历过长达 5-6 年的萎缩之后,制造业的资本再开支迹象明显。数据
0.0000
-0.0500 表现为设备支出的增加,数据表明 PPI 的持续高速扩张使得企业有动力
和能力进入新的以“设备开支”为主要特征的新周期。而且可能叠加一
个库存周期。
? 资产负债表衰退的末期,可贸易品和不可贸易品的价格相对价格调整,
要么以通胀方式进行,要么以资产价格通缩的方式进行,这种调整的路
径目前尚不明朗。
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? 汇川技术过去 3 年研发投入持续加大,多个产品线目前已经成熟,业绩
《策略专题研究报告:动力电池的爆发—钴
即将进入第二轮高增长时期。
的供需格局拐点来临》——2016-12-15
《策略专题研究报告:2017 年度主题策略:
? 汇川技术生产,研发和团队激励方面的构架已经理顺,三次股权激励涉
关于周期品上涨再思考,资产负债表调整的
及超 1000 人次,核心技术和销售人员均持有股权;生产供应链和研发
尾声》——2016-11-25
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源革命的核心》——2016-10-31
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