日本泡沫经济的教训.pdf

国际问题研究 ·总第434期· 【 】 日本泡沫经济的教训 □门晓红 （中共中央党校 科学社会主义教研部，北京 100091） 摘要：第二次世界大战后，日本经济濒临崩溃，但在短时间内重新崛起，一跃成为世界第二大经济体。今 天中国经济的发展，和曾经的日本有着惊人的相似，都是以制造业起步，靠着贸易顺差积累下巨额外汇储备。 那么，研究日本泡沫经济，应该能给中国带来有益的启示。 关键词：泡沫经济；风险意识 〔中图分类号〕 F1 〔文献标识码〕 A 〔文???编号〕 1003－6547 （2010） 01－0195－02 日本泡沫经济是日本在20世纪80年代后期到90年代初 的国际竞争力虽有所下降，但是国内的投机气氛依然热烈。 期出现的一种经济现象。根据不同的经济指标，这段时期 1987年，投机活动波及所有产业，当时乐观的观点认为只要 的长度有所不同，但一般是指1986年12月到1991年2月之间 对土地的需求高涨，那么经济就不会衰退，而且市场也鼓励 的4年零3个月的时期。这是日本战后仅次于60年代后期的 人们不断购买股票，声称股票从此不会贬值。当时日本媒体 经济高速发展之后的第二次大发展时期。这次经济浪潮受 为了给这种经济繁荣状况命名，还希望募集像“岩户景气”、 到了大量投机活动的支撑，因此，随着20世纪90年代初泡沫 “神武景气”类似的名称。但当时也出现了少数反对论点， 破裂，日本经济出现大倒退，此后进入了平成大萧条时期。 认为土地价格已经远远超过其实际需求，日本经济将在不久 一、日本泡沫经济产生的过程 的将来陷入衰退。 1985年9月22日，纽约广场饭店举行美、英、德、法、 1989年，日本泡沫经济迎来了最高峰。当时日本各项经 日五国财长会议。这是日本泡沫经济一个重要的背景事件。 济指标达到了空前的高水平，但是由于资产价格上升无法得 五国财长会后发表声明，决定联合行动，有秩序地使主要 到实业的支撑，所谓泡沫经济开始走下坡路。 货币对美元升值。该项声明被称作“广场协议”，“广场协 一旦投机者丧失了投机欲望，土地和股票价格将下降， 议”是导致日本泡沫经济的一个重要因素。 因此反而导致账面资本亏损，由于许多企业和投机者之前将 “广场协议”签订后日元迅速升值。当时的汇率从1美 上升的账面资本考虑在内而进行了过大的投资，从而带来大 元兑240日元左右上升到一年后的1美元兑120日元。由于汇 量负债。随着中央政府金融缓和政策的结束，日本国内资产