波动率的特征与初级应用.PDF

发现价值 创造价值 波动率的特征与初级应用 波动率研究系列之二 摘 要 报告作者 国联期货投资咨询部 本文主要介绍波动率的特征。首先，我们详细讨论了波动率的 3 个 程 康 特征：波动率的聚集性、均值回归、隐含波动率呈现微笑特征。该部分 电话：(0510 主要在于让投资者理解，上述特征代表的意义。 E-mail：asdsdck5879@126.com 随后探讨了波动率与期权标的价格、期权价值之间的关系。指出如 从业资格号： F3013173 果波动率与价格之间的相关性较强，则可用于指导交易。另外波动率与 期权价值的关系上，波动率与期权价值正相关，波动率越高（低），期 报告日期：2016 年 9 月 28 日 权价值越高（低）。 这样通过清楚的了解波动率的特征、性质以及波动率的初步应用， 帮助投资者为下一步波动率交易做准备。 最后本文的定位在于波动率的特征，后续我们会对如何具体进行交 易波动率的策略构建以及注意事项做深入的探讨，敬请关注。 独立申明 作者保证报告所采用的 数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于本人的职业理解，通过 合理判断并得出结论，力求客 观、公正。结论不受任何第三 方的授意、影响，特此申明。 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富·创造多元价值 发现价值 创造价值 前述专题《波动率系列之一：波动率分类与特点介绍》介绍了波动 率的分类以及计算方法。在此基础上，本文着重介绍波动率的特征,并 重点介绍波动率的初步应用。 一、波动率的特征 我们谈到金融资产的波动率指的是某一确切时间区间，某金融资 产价格的波动程度。一般投资者可以简单的理解波动率为价格偏离平 均价格的可能性。波动率越高，标的价格大幅偏离平均价格的可能性 越高；波动率越低，标的价格大幅偏离平均价格的可能性越低。 它一般有如下特征： 1.1 波动率呈聚集性