第十章节获现能力剖析.ppt

财务报告分析;第10章 获现能力分析 ;10.1获现能力分析的意义 ;10.2 现金流量的财务比率分析 ;10.2.1 现金流动性分析 ; 1.现金流动负债比 ; 现金流动负债比是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标。对于债权人尤其是短期债权人来讲，该指标越高越好，该指标越高表明企业短期偿债能力越强。但对于企业的所有者和经营者而言，该指标并非越高越好。因为资产的流动性与其盈利能力成反比，流动性好的资产，往往盈利能力差。保持过高的现金流动负债比，会使资产的获利能力降低，因此该指标不应过长时间保持较高。 ;2.现金债务总额比 ; 3. 现金利息保障倍数 ;10.2.2 获现能力分析 ;1.销售获现比率 ;如果销售获现比率等于1，说明企业本期销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入一致，没有形成挂账，周转良好；如果该指标大于1，说明企业信用政策合理，产品销售形势较好，收益质量较高，同时说明企业销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。 如果该指标小于1，说明企业账面收入高，实际收到的现金少，挂账较多，企业主营业收入没有创造相应的现金流入，此时应该更加关注企业债权资产的质量。 如果该指标持续走低，则说明企业销售形势不佳，或可能存在不正常的销售或舞弊现象，或信用政策不合理，存在着大量的应收账款。 ; 2.净利润现金保证比率 ;3. 每股经营现金净流量 ;由于每股经营现金净流量反映每一普通股所能创造现金净流量的能力，因此，对于以获取现金股利为主要投资目标的投资者来说，显得尤为重要。该比率越大，表明企业进行资本支出和支付股利的能力越强。而且该指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红。 ;4.总资产现金回收率 ;企业在对总资产现金回收率指标进行分析时，应与同行业平均水平对比，评价每元资产获取现金的能力，还要与本企业历史水平相比，分析获取现金能力的变化趋势，这样可以促使企业采取措施加快销售回款的力度，提高资产的利用效率。 ;10.2.3 财务弹性分析 ; 1. 现金流量充足率 ;该比率越大，表明企业资金自给率越高，企业发展能力越强。如果现金流量充足率为1，表明企业经营活动所形成的现金流量恰好能够满足企业日常基本需要；若该比率大于1，意味着企业经营活动所形成的现金流量大于日常需要，无需对外筹资，此时企业可考虑偿还债务以减轻利息负担，扩大生产经营规模或增加长期投资。 若该比率小于1，说明企业经营活动产生的现金流量不能满足需要，不足部分需要外部筹资解决，虽可在一定程度上利用财务杠杆，但会加大公司财务风险。如果一个企业的现金流量充足率长期小于1，这表明其理财政策没有可持续性。; 2. 现金再投资率 ;对现金再投资率进行行业比较有着重要的意义。在西方国家，该比率介于7%～11%范围内通常认为是令人满意的，但各行业之间是有区别的，即使是同一企业，不同的年份也有区别。如有的年份低一些，可能企业现在处于高速扩张期；有的年份高一些，可能企业现在处于稳定发展期。 ;10.2.4 收益质量分析 ;2.现金营运指数 ;现金营运指数越大，说明企业的收益质量越好，一般不应小于1。 现金营运指数小于1，说明一部分经营收益尚未收回现金，停留在实物或债权状态，而实物或债权资产的风险大于现金，应收账款能否足额变现是有疑问的，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量低于已收现的收益质量； 如果营运指数长期小于1，其利润的质量应受到怀疑，可能是操纵的结果，因为，操纵利润比操纵现金流量容易得多。营运指数等于1，说明经营所得现金全部实现；营运指数大于1，说明一部分营运资金被收回，返回现金状态。 ;10.2.5 现金流量比率分析应注意的问题 ;