交易、封闭基金等折价套利机会——....ppt

——东方红-新睿2号集合资产管理计划;东方证券 鲁杨 市场充满了不确定性， 有没有更具确定性的投资机会？可以低风险获得相对较“高”收益？ ;除股指期货领域存在套利机会和套利空间， A股市场同样存在 折价套利机会和空间;A股折价套利机会主要存在于： ;何为折价套利？;如何把握折价套利机会？; Ⅰ 折价套利——掘取确定性收益 Ⅱ 专注套利投资——东方红-新睿2号 Ⅲ 我们的优势——金牌管理团队;Ⅰ;二、封闭式基金;;数据来源：wind，东方红资产管理 ;;采用这一交易方式，平均每次年化收益率可达20%至30%。 ;;;封闭式基金净值折价实例;;1.封闭式基金的折价; 以信诚增强收益债券基金为例： 信诚增强收益债券基金2010.9.29成立，2013.9.28到期;案例：以基金裕泽（2011年4月22日到期封转开）为例，下图为其2009年至2011年4月22日的折价率变化情况： ;封闭式股票基金的折价长期保持，且折价率随到期日临近逐步趋向于零，带来长期超额收益。; 以年均折价率为基础，结合基金公司及基金经理的能力构建组合。 封闭债券基金： 根据基金债券组合细分成信用债型、利率债型、可转债权益型等，不同类型设定不同的可接受的折价率，并根据对债券未来波动趋势的判断，适度进行时机选择操作。 封闭式股票基金： 在年均折价率的基础上，针对分红可能性对折价进行修正，并根据折价季度变化规律，适度进行时机选择操作； ;1.可转债的特点;2.可转债：进可攻，退可守;当可转债交易价格相对于存债价格溢价较高时，可转债体现的更多是股性，也就是期权价格在波动，此时面临一定的风险； 当可转债交易价格相对于存债价格溢价较低时，持有到期能够得到确定的收益，这时候可转债的债性就比较突出，并且可转债还内含看涨期权，当出现类似的机会时可转债就具有了攻防兼备的特性。;;;;2.定向增发历史收益;;;定增破发指定向增发股票在锁定期内二级市场交易价格跌破定向增发发行价的现象； 由于定向增发是上市公司常用的融资行为，为保障发行对象的融资收益，上市公司会采取多种措施促使股价在解禁时高于增发价； 当二级市场股价跌破定向增发价时，综合多重因素，在定向增发价达到一定破发幅度后择机买入，在定向增发股票解禁日逐渐临近或定向增发股票解禁后择机卖出，可以获取破发回补收益。;按照上述交易方式根据2006年至2011年的定向增发数据进行了测算。 5年中面向机构的定向增发共计465次 其中在锁定期内破发，并且基本面和技术面符合我们要求的有150次 平均每次交易的收益率在30%左右，持有期平均超额收益为20%左右。 我司将重点关注东方红系列产品已投资或曾跟进的定向增发项目的破发机会;四、定向增发及定增破发;;Ⅱ;产品优势;折价套利 多维掘金价值洼地;主动管理 严控风险合理配置;资产配置及风险收益目标;按照前述的投资策略和资产配置原则，可以大致测算按照较为保守的资产配置，产品在不同市场环境下的收益率：;利益捆绑 注重效率共享收益;稳健增值 金牌团队倾力打造;名称;相关费率;Ⅲ;管理人为国内首家券商系资产管理公司; ;请在此键入您自己的内容(标题);请在此键入您自己的内容(标题);公司开业仪式相关安排; 东方红-新睿2号 专注于各类折价套利机会 ;我们期待与您共同见证 团队的全新成长历程！;THANKS