第七章企业资-金成本及杠杆理论.ppt

第七章 资本成本及杠杆理论（;为便于比较，采用相对数资金成本;二．个别资金成本长期借款成本：;债券成本K=[利息×（1－所得;普通股成本 K=预期股利÷[筹;三．加权资金成本（weight;第二节 经营风险和经营杠;一．经营风险（Operatin;经营风险影响因素：1． 宏观经;固定成本对经营利润的影响：例1;二、经营杠杆（Operatin;2． 经营杠杆系数(DOL)D;DOL =(△EBIT/;例:一企业生产A产品,固定成本;DOL(400)=(400－4;分析: 1.在;2.在固定成本不变的情况下,销;3.当销售额达到盈亏平衡点时,;（1）验证:销售额S=200万;（2）经营风险是由公司的投资决;（3）企业一般可以通过增加销售;第三节? 财务风险和财务杠杆;财务杠杆系数（DFL:degr;例：A、B、C为三家经营业务相;项目 A公司 B;分析：1． 财务杠杆系数表明息;A公司的息税前盈余增长1倍时，;2． 在资本总额、息税前盈余相;3． 负债比率是可以控制??，企;4． 财务杠杆衡量的是当公司的;第四节????? 总杠杆? 一;二．总杠杆系数=经营杠杆系数×;例：甲公司经营杠杆系数为2，财;分析：1． 能够估计出销售额变;第五节 最佳资本结构;最佳资本结构的含义? 最佳资;最佳资本结构的理解? 1.最佳;二．融资的每股盈余分析 ;例： 某公司原有资本700;（1）全部发行普通股：增发6 ;（2）若采用债务筹资：每股盈余;由（1）（2）相等得： ;分析：1． 在每股盈余无差别点