新加坡星展银行房地产信托.ppt

2006 年 3 月 迎接房地产投资信託的商机 房地产投资信託基金(REIT)简介 香港及新加坡房地产投资信托概览 香港对比新加坡的房地產投資信託指南 为何拣选房地产投资信托? 对物业业主的裨益 房地产投资信托吸引投资者之处 中国房地产投资信托探究 債務融資的另一選擇 : 商業地產抵押貸款支持證券(CMBS) 附录: 成功个案-越秀房地产投资信託基金 成功个案-城市发展酒店服务信托（CDL HOSPITALITY TRUST） 星展的资历 议程 房地产投资信託基金(REIT)简介 星展的承诺及资历 星展成功推出及承销亚州区内(不包括日本)房地产投资信托基金首次公开发售总数15宗， 包销了最多宗数，并为发行人筹集了最大量的新加坡房地产投资信托股本资金。 星展投放最大量的资源在房地产投资信托基金项目内、尽一切努力获得最佳的发售价格及在最短时间内完成上市发行。 Bangkok Commercial Property fund 新加坡 10 宗房地产信託基金上市/ 公开发售 首宗 房地产信託基金公开发售 首宗跨境房地产信託基金 首宗出租公寓房地产信託基金 马來西亞 首宗马來西亞房地产信託基金国际公开发售 香港 首宗香港上市中国房地产信託基金 泰国 3 宗 房地产基金 首宗办公楼上市公开发售房地产基金(PFPO Fund) 首宗商业房产国际公开发售基金 TICON Property Fund 房地产投资信託基金(REIT) 一般持有可供現金流的物业资产组合的直接投资，可集合投资者共同投资大型项目。 主要特色 房地产投资信託基金收入来自所持有的物业的租金，而且需按规定将大部分净收入（90%）分派给单位持有人 房地产投资信託的收入主要源自房地产租金收入 成立房地产投资信託需将若干物业合法转移至一个物业投资公司内，通过此投资工具进行借款及发行单位， 为收购提供资金 什広是房地产投资信託基金(REIT) 房地产投资信託与地产公司的主要分别 房地产投资信託 : 新加坡及香港一般架构 基金单位持有人 房地产投资 信託 资产管理公司: 房地产投资 信託管理人 受託人 物业 管理服务 受託人费用 收益分派 物业净收入 拥有资产 投资于房地产投资信託 物业管理公司: 物业管理人 物业管理服务 物业管理费 管理费 代表单位持有人行事 贷款人 利息/ 息票 贷款/ 债券 顾问服务 顾问费 物业顾问 中国外商投资企业- 物业投资公司 净收入 拥有股份 权力及职责 资产管理人的权力及职责 根据香港证监会许可进行有关资产管理的受规管活动: 为基金单位持有人的利益管理房託基金的资产 制定房託基金的策略方针及风险管理政策 根据既定投资策略及遵照发售通函(offering circular)载述的监管程序管理资产 物业管理/租赁代理人的权力及职责 根据租赁服务协议及物业管理协议: 提供物业管理服务， 管理应收租户按金，租金及其他收费 提供租赁服务，根据市场情况，建议可达致租金水平，促进落实租约的续期 向管理人建议及落实市场推广计划，承办广告及宣传计划 受託人的权力及职责 根据信託契约，受託人的权力及职责包括: 受到管理人指示时，按照信託契约所载的投资权力，代表房託基金收购房地产; 以信託形式为基金单位持有人的利益持有存置资产，及监察管理人的活动以遵守(其中包括)信託契约的规定; 及 确保管理人进行所有投资活动均符合房託基金的投资目标及政策，并符合基金单位持有人的权益. 香港及新加坡房地产投资信托概览 香港房地产投资信託的成长 在过去的6个月中, 香港房地产信託基全市值年增长158% 香港已上市的4个房託都是超额识购完成首次公开发售，证明机构投资者及零售客户都有强大需求。 香港房地产投资信託市值 Source: Bloomberg June 2006 CAGR: Compounded Annual Growth Rate 以复利计算的增长率 + 158%CAGR HKD47.72b HKD37.94b Link 领汇 Prosperity 泓富 GZI |越秀 Champion 冠君 集资额 (HK$ bn) $19.80 $1.92 $1.79 $6.29 总需求 (HK$ bn) $370.0 $51.6 $210.0 $210.0 香港公开发售 HK Public Offer* 19 times 260 times 496 times 3.5 times 国际发售Intern’l Offer* 19 times 19 times 74 times 6.5 times 领汇 泓富 越秀 冠君 香港房地产投资信託當前收益率 香港上市房託首次公开犮售及2006年度回报率 S