中小企业应对货币紧缩政策的融资管理和对策.doc

中小企业应对货币紧缩政策的融资管理与对策 曹树平 太原理工大学轻纺工程与美术学院 邮政编码030600 摘要：应对流动性泛滥采取的货币紧缩政策，却无意中伤害了众多的中小企业，使之陷入了严重的融资困境。在此，笔者从中小企业自身和国家宏观管理两个层面，提出了消除中小企业融资困境的意见和建议。 关键词：中小企业、融资难、融资管理、宏观对策 关于紧缩货币政策的含义 紧缩货币政策是指央行在资金流动性泛滥情况下采取的基本对策，具体体现就是流通中的货币超过了社会在不变价格条件下所能提供的商品和劳务总量，引发通货膨胀形成·紧缩货币政策通常采用的主要政策手段包括减少货币供应量、提高利率、加强信贷资金控制等方面·根据《中国人民银行法》的规定目前确定的货币政策工具主要包括存款准备金、中央银行基准利率、再贴现、中央银行贷款、公开市场等等。，因此，实施紧缩货币政策除在公开市场通过央行票据、特别国债等工具大规模回笼货币之外，加息和提高货币准备金已经成为央行实施政策的两大基本手段。 二、货币紧缩政策对中小企业融资的影响 【1】 长期以来，我国中小企业一直存在着融资难的问题，这种现象的产生一方面是因为我国中小企业自身一直存在的弱点，如：企业规模不大、固定资产总量少、负债能力有限；企业投资小，经营积累较慢，内源融资的金额小，难以满足企业快速发展或增加固定资产投资的需要。中小企业信息不透明，缺乏审计部门确认的财务报告和经营业绩，增加了投资者和债权人对中小企业财务状况和盈利能力的评估难度；此外，中小企业信誉度建设也是亟待解决的问题，企业自身信誉度不高，如有的中小企业收到经营环境的影响，经营业绩恶化，于是利用经营者和债权人信息不对称，多头抵押资产，逃避银行债务；有的中小企业为了满足发行上市直接融资的需要，编制了虚假的财务报告和对投资者隐瞒重大信息。另一方面，我国现行的金融管理体制改革也对中小企业融资产生了极大的消极影响。银行等金融机构成为自负盈亏的经营实体，金融业的整合体现出浓厚的市场化、商业化倾向。不少中小金融机构如城市信用社、信托投资公司和农村信用社处于关闭与合并之中。由于中小金融机构的资产中对中小企业的贷款比率相对较高，中小金融机构数量的减少，必然导致对中小企业贷款的减少。增加了中小企业融资的难度。同时由于金融机构实施预算硬性约束，使得信贷标准更加严格，直接导致整个金融行业在整合期的贷款紧缩，大企业尤其是国有大中型企业几乎不受整合的影响。显然，这样做，直接限制了中小企业的融资。还有一点，目前我国中小企业多层次的融资渠道尚未完全形成，主要以银行间接融资为主，渠道单一茄成本高；虽然我国资本市场已经建立了面向中小企业融资的中小企业板市场和创业板市场，但对于数量庞大的中小企业来说，无异于杯水车薪，效果有限；民间资本市场的发展和完善问题尚未得到根本解决，国家对于《中小企业促进法》的落实也存在着一定的欠缺等等。 【2】正是由于上述方面的原因，中小企业融资难问题一直存在着。目前我国实施的紧缩货币政策，调控目标直指房地产和产能过剩项目，为此央行推出了以总量为主的组合调控工具，包括数次上调利率，上调存款准备金率，实施更严格的信贷控制等等。但不幸的是调控脱靶，子弹打向了中小企业，目前的现实是：中小企业流动性紧张，已经进入宏观调控的寒冬。据了解温州的中小企业贷款利率高企，已经达到10%以上，许多中小企业贷款无门，从民间信贷融资，利率高达30%，这导致许多中小企业纷纷停工关门，被调控流弹打中，货币调控产生的这一结果，是由于调控政策单一，货币政策机制传导不畅，形成了一松就热，一紧主死的怪圈，导致了非常明显的经济波动，而在这种波动过程中中小企业在金融和资金资源上一直处于弱势地位，如在宽松的货币政策条件下国有大型企业和大项目能够顺利获得贷款，推动高投资高通胀，中小企业所获的收益并不多；一旦收缩银根，国有企业仍有股票上市、发行债券等多种融资渠道可供选择，而数量庞大中小企业成产紧缩货币政策下的受害群体，再加上近几年来，中小企业实体经营环境不断恶化，资金、劳动力、土地、原材料经及初级产品价格不断上涨，使许多中小企业利润越来越薄，加上紧缩货币政策的影响，企业结构调整困难，产业升级无门，逼使他们纷纷逃离实体经济，转向房地产和资本市场，这样不仅损害了中国经济的发展，也完全背离了宏观调控的初衷。 三、应对紧缩货币政策中小企业的融资管理 面对如此严峻的形势，广大中小企业要想得到生存和发展，除了在经营上不断创新，努力开拓市场之外，加强融资管理也是其必须考虑的一个重要环节。为此，需要从以下几个方面做出更大努力。 【3】1、提升企业总体实力。首先要提高企业经营管理者的素质，经营管理者应熟悉金融政策，学习金融知识并通过把握金融政策运用金融知识，争取合适的融资方式。其次，企业要把握产品