05 庞彦广 傅东海 李爱玲 左涛 一种高频交易高精度监察系统的技术研究与实践.pdf

Industry Express 行业来风 一种高频交易高精度监察系统的技术研究 与实践 庞彦广，傅东海，李爱玲，左涛 1 大连商品交易所 大连 116023 Email ：pyg@ 摘 要：随着国外高频交易的快速发展，国内高频交易也逐步兴起，高频交易在提供流动性，减少交易成本方面发挥 着越来越重要的作用。同时，高频交易以其超快的速度、巨大的交易量给市场带来了一定的系统风险，在技术上也形 成了一个难以监管的黑洞，如何有效监管高频交易，成为当今证券期货市场的监管焦点。本文通过分析高频交易的行 为特征和通用监管系统的不足，提出了一种高精度获取高频交易原始数据、关联高频交易业务特性和技术特性、对交 易系统无扰动的监察系统技术架构，并实现了实时判定高频交易行为的原型系统，预期将在生产实践中对高频交易的 监管起到良好的作用。 关键词：高频交易；实时监察；系统设计；高精度；实现 1 高频交易现状简介 不仅如此，高频交易在全球期货市场、欧洲股票市场和 高 频 交 易（HFT，High Frequency Trading） 外汇市场等也广泛存在。虽然亚洲的高频交易量极少， 是涵盖多种交易策略的一整套交易方式，它的主要特 但也呈现出逐年增加的趋势，其中，日本的高频交易 征体现在交易速度、低交易延迟、交易量、头寸管理 量居亚洲之首，占到该区域总量的 45%，香港和新加 和极短的时间期限。 坡紧随其后。在国内随着允许 T+0 交易方式的商品期 2008 年席卷全球的金融危机给全球金融业带来了 货、股指期货以及可以通过一级市场申赎、信用交易 巨大的灾难，然而，在 2009 年公布的财务报表上，以 等方式直接或变相的实现 T+0 交易的 ETF( 交易型开 高盛为代表的一些金融机构获利颇丰，他们都采用高 放式指数基金 ) 和融资融券标的股的存在，高频交易已 频交易作为金融市场中交易的主要方式。“高频”交易， 经被运用于商品期货、ETF 及权证交易方面，并快速 顾名思义，是一种电脑接受金融指令的速度、交易的反 增长。2012 年，据国内各大期货交易所统计 [2]，高频 应处