2015年度中建安装工程有限公司信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2015 年度中建安装工程有限公司信用评级报告 受评对象 中建安装工程有限公司 基本观点 中诚信国际评定中建安装工程有限公司( 以下简称“ 中建安装” 主体信用等级 AA 或“公司”) 的主体信用等级为AA ，评级展望为稳定。 评级展望 稳定 中诚信国际肯定了股东大力支持、业务发展良好，收入规模持 续扩大，盈利能力较强、融资渠道畅通等优势对公司信用实力的支 持。同时，中诚信国际关注投资风险较大、债务规模快速增长，债 概况数据 务结构不尽合理以及资本支出压力增加等因素对公司未来信用状 况的影响。 中建安装 2011 2012 2013 2014.9 总资产(亿元) 52.41 71.66 97.72 117.48 优 势 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 13.41 17.40 29.32 33.89 股东大力支持。2012 年，中国建筑股份有限公司（以下简称“ 中 总负债(亿元) 39.01 54.26 68.40 83.60 建股份” ）将中建安装提升为其二级机构，上级管理关系由中建 总债务(亿元) 10.07 14.19 18.53 30.80 八局调整为中建股份。A 股上市公司中建股份是中国最大的建 筑房地产综合企业集团和全球最大的住宅工程建造商。中建股 营业总收入(亿元) 73.10 86.87 118.39 90.19 份在资金、业务和技术等方面均给公司提供大力支持，其与下 EBIT(亿元) 4.89 5.54 6.22 - 属各局对公司进行了股权及现金增资。截至 2014 年 9 月末，公 EBITDA(亿元) 5.49 6.02 6.93 - 司注册资本为 10.07 亿元。 经营活动净现金流(亿元) 5.31 3.11 3.13 -10.60 业务发展良好。2011 年~2013 年公司新签合同额分别为 135.31 营业毛利率(%) 12.30 13.62 11.91 12.74 亿元、156.46 亿元和 185.80 亿元，年均复合增长率为 17.18%； 截至 2014 年 9 月末，公司在手合同额为 277.98 亿元，充足的 EBITDA/营业总收入(%) 7.52 6.93 5.85 - 项目储备对公司建筑安装工程业务未来的收入增长形成了有力 总资产收益率(%) 10.83 8.93 7.11 - 的保障。 资产负债率(%) 74.42 75.72 69.99 71.16 收入规模持续扩大。2011 年~2013 年，公司营业总收入分别为 总资本化比率(%) 42.90 44.92 38.73 47.62 73.10 亿元、86.87 亿元和 118.39 亿元，年均复合增长率为 总债务/EBITDA