1投资高涨经济升温贷款增加债市扩容——2003年2月份宏观经济形势分析.docVIP

1投资高涨经济升温贷款增加债市扩容——2003年2月份宏观经济形势分析 　　 投资高涨经济升温 贷款增加债市扩容 ——２００３年２月份宏观经济形势分析 湘财证券有限责任公司　　北京天则经济研究所　　联合课题组 　 内容提要：2月份，固定资产投资高涨和出口增长强劲，带动工业增速再创新高；消费品和生产资料价格均呈同比上升之势；尽管货币供应大幅增长，现金投放和回笼大出大进，但消费形势并无明显起色，储蓄增长继续加快。随着政策的调整和体制限制的进一步突破，以及保险资金，特别是养老金规模的扩大，债券市场和保险市场出现扩容和发展态势。增加就业的关键在第三产业，而瓶颈在民营化和城市化，改变经济增长模式已是当务之急。 　一、宏观经济态势 1. 工业生产快速增长　　制造业全面开花 2月份，工业生产高速增长，规模以上工业完成增加值2547亿元，比上年同月增长19.8%。1-2月累计完成工业增加值5209亿元，同比增长17.5%，增速明显快于上年同期。 头两个月工业生产的主要特点如下： 　　一、外资企业增长最快。国有及国有控股企业完成增加值2831亿元，同比增长17.3%；股份制企业完成增加值2124亿元，增长18.9%；外商及港澳台商投资企业完成增加值1388亿元，增长20.7%。集体企业也保持了较快增长势头，完成增加值338亿元，增长12.1%。 　　二、重工业快于轻工业。重工业完成增加值3287亿元，比上年同期增长19.7%；轻工业完成增加值1922亿元，增长14.4%。二者增速相差5.3个百分点。 　　三、两大行业引领增长。通信及电子设备制造行业对整个工业生产增长的贡献率为19.1%，拉动3.4个百分点，成为带动工业快速增长最大的行业。其中，载波通信和光通信设备分别比上年同期增长81.6％和52.6%；移动电话机、电子计算机和微机分别增长86.2%、92.1%和86.5%。交通运输设备制造业是拉动工业增长的第二大行业，其贡献率为15.6%，拉动2.7个百分点。其中累计生产汽车62.7万辆，比上年同期增长62.2%；轿车24.2万辆，增长近1.4倍。两大行业对工业增长的贡献超过1/3，拉动工业增长约6.1个百分点。此外，化学工业、电气机械及器材以及纺织、冶金、通用设备制造等行业也呈现较快增长势头。 　　四、出口拉动效应明显。工业企业实现出口交货值3187亿元，比上年同期增长31%，增速快于上年同期18.2个百分点。从主要出口行业看，通信设备、计算机及电子设备制造业出口交货值增长41.3%，电气机械及器材制造业增长29.3%，纺织业增长27.2%。上述三大行业合计实现出口交货值1429亿元，占全部出口交货值的44.8%，增长36.9%。 　　五、产销衔接良好。全国工业产品销售率为97.41%，比上年同期提高0.69个百分点。 　 2. 消费增长平稳　　物价略有上涨 1-2月全国社会消费品零售总额7613.8亿元，同比增长9.2%，比去年同期加快了0.7个百分点。旅游休闲消费的较快增长，带动了商业和餐饮业销售收入的增加。今年春节“黄金周”期间，全国接待旅游者人次和实现旅游收入分别同比增长15.3%和13%；所监测的119家商业企业和115家餐饮业企业的销售收入分别同比增长17.7%和18%。 1 　　商家旺季促销刺激了某些行业的消费，突出表现在对家电、手机和汽车的销售增长有较强的拉动作用。1-2月累计限额以上批发零售贸易业家用电器和音像器材类销售增长13.7%，通讯器材类增长1倍，汽车类增长93.8%。 2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨0.2%，其中城市上涨0.2%，农村上涨0.3%；环比上涨0.9%；1-2月累计平均比去年同期上涨0.3%。 受美伊战争的影响，国际油价持续上涨和国内油价上调，2月份国内原油价格环比上升3.3%，同比上升46%；成品油价格环比上升4.7%，同比上升32.3%；投资品价格环比上升0.7%，同比上涨2.1%。 　　 ３、投资高速增长　拉动效应显著　　 　　1-2月，国有及其他经济类型固定资产投资1936亿元，同比增长32.8%，增幅高于上年同期8.3个百分点。主要有以下几个特点： 　　1、各类投资均快速增长。基本建设投资939亿元，同比增长27.7%；更新改造投资320亿元，增长41.8%；房地产开发投资598亿元，增长37.0%；其他投资80亿元，增长30.6%。 　　2、工业投资明显加快。共计625亿元，同比增长55.5%，高于上年同期38.6个百分点。 　　3、土地购置费增长迅速。在房地产开发投资中，土地购置费13