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2016年当前我国经济金融形势分析及政策建议 当前我国经济金融形势分析及政策 建议 未来宏观调控政策框架应针对性地适时调整 ——当前经济金融形势分析及政策建议 ●当前经济虽仍有下行压力，但政策环境明显改善，需求呈现回升，价格开始反弹 ●从长期看，产能过剩治理有利于经济结构调整和转型 ●房地产去库存是2016年重要工作，库存压力能不能有效减轻，房地产投资增速能不能持续回升，将对未来投资增长产生十分重要的影响 ●稳健偏松的货币政策促使信贷支持实体经济力度逐渐增强 ●建议未来一段时间货币政策保持稳健中性，不宜再大幅降准，不应进一步降息，而应加强窗口指导，保持信贷增速在合理水平 ●在目前国际环境和国内状况下，进一步开放资本和金融账户宏观上应审慎，微观上应稳健 ●建议设立国务院金融委员会，负责决断重大金融问题，包括体制机制改革、对外开放、管理框架、风险控制等等 当前经济运行出现了一系列企稳向好的积极信号。但伴随着政策的松动，物价上涨开始加快，资产泡沫局部显现。未来宏观调控政策框架应针对性地适时调整。 一、投资回升物价上行 经济运行初显企稳 1.当前外贸形势严峻，多因素将带动出口逐步好转。今年2月份出口增速为-25.4%，跌幅比上月扩大14个百分点；进口增速为-13.8%，贸易顺差325.92亿美元。2月份我国出口大幅下滑主要受春节假期影响。由于2016年春节假期为2月7日-13日，导致当月非正常生产和运营时间比往年更长，春节假期效应几乎全部体现在2月份。当前外需仍显疲弱，过去一年多以来全球贸易量处于萎缩状态。由于主要经济体以及亚洲周边国家出口都在负增长，全球出口增速降幅超过中国，2014年中国出口占全球份额约12.3%，2015年超过了13%，比重仍在上升。当前全球经济格局的转变对中国出口带来压力。近年来美国、日本等发达国家制定再制造业化战略，带来全球制造业分工格局出现新变化，发达国家经济增长对中国出口的依赖度下降。在国内要素成本上升、资源环境硬约束加重、制造业去产能压力加大的背景下，传统出口行业生存空间受到挤压。 在外需缓慢回暖以及多方面积极因素共同作用下，2016年我国出口形势有望改善。一是美欧经济弱势复苏可能带动外需环境缓慢改善。美国复苏势头相对较好，消费者信心指数保持在较高水平，就业增长情况良好，美国是全球为数不多货币政策趋于收紧的国家。欧洲经济正在经历调整过程，渐露温和复苏迹象。二是对外经贸合作加深和区域贸易自由化水平不断提高。2015年12月20日， 中韩、中澳自由贸易协定正式生效，将大幅削减关税，促进贸易增长。我国还在积极协商推进区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）、中国和海湾6国自贸区等多个重要自贸协定。未来有望形成周边、“一带一路”和全球三个层次的自贸区建设布局。三是促进外贸增长政策将逐渐显效。海关及地方政府将加快职能转变和简政放权，清理和规范进出口环节收费，加大税收优惠及返还力度，推动对外贸易转型升级。在多因素共同作用下，2月份制造业和非制造业PMI出口订单指数都有所上升，预示二季度我国出口压力将有所缓解，今年出口形势可能好于去年。 2.年初投资不再下降，全年增速可能企稳反弹。2014年和2015年初，投资增速都曾出现大幅度下降，今年1月份-2月份全国固定资产投资增长10.2%，比去年上升0.2个百分点。制造业投资增长7.5%，增速比去年回落0.6个百分点，去产能对制造业投资影响较大。在传统产能过剩行业投资低迷的同时，装备制造业、消费品制造业投资增长较快，制造业内部分化加深，投资结构逐渐改善。房地产投资在交易回暖带动下企稳回升，1月份-2月份房地产开发投资增长3%，比去年全年提高2个百分点，占全部投资的比重上升至23.8%。一季度初受春节假期影响，大量项目处于停工状态，是基建投资的淡季，1月份-2月份基础设施投资增速15.7%，预计3月份之后基建投资增速能够回升。 今年投资增速可能企稳反弹。在大量稳增长投资项目的带动下，1月份-2月份施工项目计划总投资同比增长13.9%，增速比去年提升9.4个百分点；新开工项目计划总投资同比增长41.1%，增速比去年大幅提升35.6个百分点。这预示着未来大量新开工项目将陆续出台，从而有力地推动投资增长。工业企业产品 销售增长加快，1月份-2月份规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%，改变了2015年全年利润下降的局面，将缓解工业企业经营压力，增加其投资和生产力度。PPP项目落地加速，有助于释放稳增长能力。截至2016年1月末已有6997个项目纳入了财政部PPP综合信息平台项目库，总投资需求达8.13万亿元。国家发改委PPP项目库