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三七深度解析之预测： 历史一波三折,未来低谷徘徊 三七深度解析之预测： 历史一波三折， 未来低谷徘徊 2015年12月3日星期四 【中药材天地网讯】 我们在前面《三七深度解析之生产》和《三七深度解析之需求 》两篇文章中已得出结论——三七需求的增长根本敌不过产能的快速扩张。那么，是否就意味着三七未来行情就将进入长期低谷呢?我们认为这是大概率事件，但食疗保健方面需求的快速增长和资本的关注将会成为其中的变数。我们不妨先回顾一下三七近10年出现的几波行情及其规律： 一、历史行情回顾：三波行情尽显明星本色 图1：2002-2015年三七价格变化图(文山县，120头，下同) 如图1所示，2002年以来三七的价格经历过三次明显波动： 2004-2005年间第一波：试探上涨，功败垂成 这一次的波动，说是成功，倒不如说是一次试验性上涨，高峰时价格也并未能突破110元大关。最后动作并也不完美，其时三七供求矛盾尚不突出。大盘走势并没有大的改变。随后三七价格重回低位徘徊，直到2008年达到最低谷。 2009-2010年间第二波：跌宕起伏，高峰酝酿 时间进入2009年，三七生产已进入十年最低谷，而资本也已“坐庄控盘”成功。多年积累的产需矛盾终于集中暴发，导致在短短一年半时间里，三七价格从 60元起步，一路上涨。到2010年初，一场涉及云南全境的干旱袭来，三七短时间骤然暴涨并突破至490元，涨幅较2009同期超过700%! 时间到了2010年5月，由于政府打压和前期低位进仓资本获利出逃，三七价格再次迅速回落，但因实际需求缺口支撑，下跌最低也只跌到240元左右就稳住了。种种迹象表明，三七下一波行情高峰已经在酝酿。 2012年-2013年间第三波：先登高峰，黯然落幕 做为多年生植物，三七的供需矛盾在上一波行情期间并未得到有效缓解，相对回落又为再次暴涨积蓄巨大能量：加上游资高度关注，2012年1月-2013年 7月，第三个波峰形成。并且这个波峰比前两波来势更猛，持续更久！价格从317元起步一路上涨至600元以上，并在高位多次震荡后，一度冲高到760元以上的历史最高位。 但到2013年7月，三七产能过剩开始成为共识，而国内中药材市场的暴涨也引起国家高度重视并出手打压，三七价格随之大幅下滑。到11月时，新货集中上市加上囤货者恐慌 性抛售，三七价格连连跳水，两度遭到“拦腰斩断”。2014年 10中旬，三七价格已经从前期760元的高位掉到110元左右，跌幅高达85.5%。跌幅之大、跌速之快令人瞠目结舌。 二、近期行情分析：价格低于成本，交易火爆，价格暂时坚挺 第三次大行情波动结束后，三七价格已开始跌破成本(240-255元)，导致三七产能从2014年后也开始大幅调减。 但令人不解的是，近一年多以来，三七在地产能及库存都面临着巨大压力下，三七价格依然保持着相对平稳甚至胶着。特别是去年和今年三七的集中上市期，云南主产区三七产销两旺，文山集散市场再次呈现一片繁荣。 分析背后原因——主要就是成本倒挂，导致的假性需求释放。我们不妨回顾一下近几年三七成本变化： 图2：2014-2017三七干货成本变化表 如图2所示，去年和今年所产三七的成本，受限于三七移栽时种苗的高价，成本仍在170元以上。结合图1中的三七价格信息不难发现，三七的价格确实已经跌破了成本线。传统经验认为——药材跌破成本意味着风险消失，反弹只是时间问题。因此： 1.大户以存代种降低成本，以减少投入 在种植成本高于干货售价的情况下，种一亩三七，就亏一笔钱。这种傻事明显没多少人愿干，种不如买!产地种植大户开始更多的采购三七而不是种植三 七。例 如，某个和知名企业有订单合作关系的文山三七大户，现已将其5000亩左右的三七种植计划消减到2000亩左右，省下的资金大部分将用于从市场上采购三七 形成收储。 2.企业加紧存储，降低后期风险 与此同时，按照中药材历史规律，低谷和高峰往往是形影不离的，高峰对囤货者固然是好事，但对需要三七原料的企业来说问题就很严峻了。因此，相关企业为防 止几年前三七高价期企业生产原料被“卡脖子”困境再次出现，趁着三七价格较低大力采购存货也就不难理解。除前文提到的珍宝岛药业外，目前各大需求企业云集 文山市场，短期内对三七交易产生了极大促进。 3.散户游资心存侥幸，逢低不断进仓 三七前几年的疯狂让曾经的参与者们如此的记忆犹新，以至于在其它投资渠道风险日益加大回报缩小的背景下，跌破成本的三七摇身一变成了摆在面前的巨大诱惑。多批游资和小户又开始前