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创业计划书财务分析与风险解析 第六章 投资分析 6.1 股本结构与规模 公司注册资本350万元，其中技术入股105万元，资金入股140万元,管理层筹资105万元。股本结构如下： 表7-1 股本结构表 图7-1 股本结构图 6.2 资金的运用与来源 公司初期向银行借款资金20.68万元，用作流动资金。资金主要用于购建生产性固定资产、运杂费等合计210.44万，以及生产中所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费用等共计160.24万。 6.3 投资收益与风险分析 为了便于公司的投资收益与风险的分析，特作出如下假设：公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设备到货、安装、调试在4个月内完成，生产中能够保证产品质量。 6.3.1投资收益分析 对沈阳市浑南开发区进行了1000份调查问卷分析，收回800份, 从上面的调查问卷得之，顾客一定会买本公司产品的有122人，可能会买的有550人，可能不会买的有99人，不会购买的有29人；对购买欲望的结果汇总如下图： 图7-2 购买欲望分析图 假定投产当年沈阳有2万客户需要对防盗装置进行购买，从调查问卷了情况来看，一定会购买的客户有15.3%*2=0.306，可能会买以及可能不会购买人群中保守估计10%的人购买了本公司的防盗装置产品，则销量为10%*2=0.2，由此可以统计本公司投产第一年就会向外销售产品0.5万个。 本公司由于是处于建立初期，所以第一年只在沈阳地区进行销售，第二年扩大销售范围在东北地区进行销售，第三年到第五年由于该公司逐步趋向成熟，将产品推广到全国。 根据以上分析结果对该产品接下来几年进行销量与销售额的预测： 表7-2 销量与销售额的预测 注：制作成本530元/件 1、投资回收期： 1+(462.37-139.8)/462.37=1.7年 2、投资净现值： 根据公式： ?N t?0nt(1?i)?t=-370.68+139.8*（P/F,15%,1） +462.37*(P/F,15%,2)+681.13*(P/F,15%,3)+2337.16*(P/F,15%,4)+2702.95*(P/F,15%,5)=3228.63 考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，i取15%（下同） 净现值是指投资项目寿命周期内的现金净流量的现值和，为正数时说明投资的现金径流量之现值超过贴现后的现金流出量，投资报酬率超过预定贴现率，该公司的净现值为3228.63远远大于零，说明该投资方案有利。 3、内含报酬率： 根据公式： ?(CI?CO)(1?i)t t?1n?t?0 计算得内涵报酬率为44.14%，远远大于资本成本率，所以投资方 案可行。 4. 盈亏平衡分析 **PQ?bQ?F; 销售价格 P=1000元； 销售收入 S； 固定成本 F； 经营成本 C； 单位可变成本 b； 销量 Q，保本点 Q* 公司在第一年销售量就远超过保本点，之后几年更是大大超过经营成本，公司逐年增加盈利，具有良好的发展前途。 6.4财务分析 6.4.1公司主要财务假设 公司设在沈阳浑南经济技术开发区，是政府重点扶植的高新技术企业，享受税收优惠政策，公司前三年无税收，后两年按25%收税。 6.4.2 报表分析 表7-4 损益表 单位：万元 表7-5 现金流量表 注：银行短期借款（1年期）利率为7.47%（按照2008年1月1日基准利率），长期借款利率为7.56%（1-3年基准利率） 表7-6 资产负债表 单位：万元 由上述财务比率分析表可以看出： （1）公司五年的流动比率总体上呈逐年上升趋势，表明公司的短期偿债能力越来越强，债权人权益越来越有了保障，企业可变现的数额相对较大，债权人遭受损失的风险越来越小，利于公司长期的发展。 （2）公司五年的资产负债率平稳，相对不会太高，企业充分利用财务杠杆，充分利用了负债经营的好处。 （3）公司应收账款周转率逐年增加，说明企业应收账款收回快，资产流动性强，不易发生坏账损失，短期偿债能力强，企业的信用状况好。 （4）公司总资产周转率越高，说明企业的所有资产周转得越快，同样的资产去得的收入越多，因而资产的管理水平越高，企业逐年占据竞争的优势地位。 （5）公司总资产收益率呈上升趋势，说明