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并购案例详细分析 香港电讯资料： 香港电讯的前身由两间公司组成，分别是1925年成立的香港电话公司和大东电报局(Cable amp; Wireless)的香港分公司，两间均由英资持有 一九八三年，英国大东电报局（即现时香港电讯的母公司）向另一间英资洋行置地，全面收购香港电话。 一九八八年，电话公司与前香港大东电报局合并，成立现时的香港电讯，并且在联交所上市 HKT在香港电话服务市场的占有率达97% (市场开放前），主营业务IDD和本地电话占总营业额95%，利润率高，现金充足，没有长期借贷 合并前，大东电报局占54%的HKT的股权，中国电讯占10.7% 香港电讯于1925年创立，是香港最大的电信网络供应商，拥有完整的光纤网络及庞大的客户群，在香港电话服务市场的占有率高达97%，公司1999年统计的资产净值约为3800亿港元。因近年香港逐步开放电信市场，香港电讯在当地的垄断优势即将失去，导致该公司很多资产升值潜力得不到充分发挥，因此拥有其54%股权的母公司——英国大东电报局欲将其转手 香港电讯的净收益和 大东为什么想撤资： 香港市场竞争加剧，同时市场容量和发展有限，大东预见香港电讯的“摇钱树”角色会消失 98年3月31日，香港电讯放弃国际长途直拨业务(IDD)垄断地位 99年1月，International Simple Resale (ISR)语音服务市场开放竞争，HKT在竞争一开始不得不降低25%长途收费 同时，随着固定线路市场的放开， HKT宣布减少移动电话收费达70% 2000年初，政府又要发出另外3个固定线路执照，意味着外部电讯设施建设的竞争加剧，到时共有7个服务商在这个市场竞争 香港电讯原本想通过她在香港的垄断地位，在97前后进入中国市场；可是她想透过引入中方夥伴（中国电讯）打入中国市场的美梦随着时间的一点点推移，化为无可奈何，无功而退 大东本身希望集中发展互联网业务，形成核心专长 ? 1999年7月2日，大东电报局委任华礼士（Graham Wallace）为 总裁，新领导班 子展开大规模的重组作业，决定集中发展在欧洲 的互联网和企业数据 业务 ? 大东将出售在亚洲的所有“非核心”资产，包括流动电话 及固网 业务股权 二、盈动发展史 1、发展史：李泽楷于1990年用5亿多港元创建亚洲第一个通过卫星传送和电缆接收的卫星电视 (StarTV) 1993年, 用$950million的价格将卫星电视股权给莫多克 (Murdoch)的新闻集团 (News Corp.), 以筹资于同年10月兴建盈动集团 (Pacific Century Group) 1998年获Intel五千万美元的投资, 进一步发展其将网际网络内容服务通过卫星线路发 盈动数码动力在香港交易所借壳上市-- 收购原上市公司“Tricom Holdings Limited”, 并于99年8月18日将股票更名“Pacific Century Cyberwrks Limited”交易 -- 以逃避交易所关于公司上市的有关规定 数码动力承袭香港数码港项目，在股票公开交易的首个交易日，股价即上涨15倍 公司上市个月后到提出兼并香港电讯时，仍无营业利润 盈动是由香港巨富李嘉诚的儿子控制的企业，其前身是市值不足1亿港元的上市公司德信佳。1999年5月，李泽楷成功收购了德信佳并借此上市，改名为盈科数码动力。盈科借壳上市后，股价从原先的0.68港元迅速飙升至9.15港元，2000年2月上升至20港元的水平。不足一年，盈动市值飙升至2200亿港元，其资产包括仍在头在发展中的数码港、与全球计算机商英特尔合作的宽频网络以及其他网络公司。虽然盈动市值较大，但具实质盈利的业务并不多。因此盈动收购香港电讯，主要是希望收购具有实质收入且与其业务相关的公司，以壮大和充实自己的力量。 2、业务：业务性质：卫星、网际网络和多媒体 网络企业：宽带B2C服务、B2B服务、数据中心/网络提供服 务、盈动风险投资 策略伙伴：Intel -- 计算机和网络科技的领先公司 CMGI -- 网络品牌和技术的大型集成商 Trans World International -- 全球最大的体育信息 供应商 Daimler Chrysler Aerospace -- 卫星技术领先公司 Microsoft -- 软件技术领先公司 Sun Microsystems -- 网络技术领先公司 联想--中国领先的个