2012年第四季度中国货币政策执行报告.doc

2012年第四季度中国货币政策执行报告 2011年第四季度中国货币政策执行报告 中国货币政策执行报告 二○一一年第四季度 中国人民银行货币政策分析小组 2012年2月15日 I 内容摘要 2011 年，面对复杂多变的国内外经济环境，国家宏观政策注意 把握好力度和节奏，取得了明显成效。经济增长和价格总水平涨幅逐 步趋稳，国际收支继续改善，就业形势较好，国民经济朝着宏观调控 的预期方向发展。2011年，实现国内生产总值（GDP）47.1万亿元， 同比增长9.2%，居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.4%。 实施稳健货币政策，适时适度进行预调微调。2011年前三季度， 面对通货膨胀压力不断加大的形势，中国人民银行按照国务院统一部 署，围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务，综合运 用多种货币政策工具，加强宏观审慎管理，先后6次上调存款准备金 率共 3个百分点，3 次上调存贷款基准利率共 0.75 个百分点，灵活 开展公开市场操作，实施差别准备金动态调整，引导货币信贷增长平 稳回调，保持合理的社会融资规模。进入 10月份以后，针对欧洲主 权债务危机继续蔓延、国内经济增速放缓、价格涨幅逐步回落等形势 变化，着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，适时适度进行预调 微调，暂停发行三年期央票，下调存款准备金率0.5个百分点，调整 优化差别准备金动态调整机制有关参数，引导金融机构加大对小型微 型企业、“三农”和国家重点在建续建项目的信贷支持。总体看，稳 健货币政策实施成效逐步显现。 货币信贷增速平稳回调，人民币汇率弹性增强。2011 年年末， 广义货币供应量M2余额为85.2万亿元，同比增长13.6%，增速比上 年低6.1个百分点。人民币贷款余额同比增长15.8%，增速比上年低 4.1个百分点，比年初增加7.47万亿元。2011年社会融资规模为12.83 万亿元，其中债券融资明显增多。金融机构贷款利率总体稳步上行， 12月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为8.01%，比年初上 升1.82个百分点。2011年年末，人民币对美元汇率中间价为6.3009 元，比上年末升值5.11%。 当前，中国经济与社会发展仍处于重要战略机遇期，经济保持平 稳较快发展具备不少有利条件。但也要看到，国际国内经济形势仍然 极为复杂和严峻。欧洲主权债务危机短期内难以有效解决，世界经济 的不稳定性、不确定性上升。中国经济发展中不平衡、不协调、不可 持续的矛盾和问题仍很突出，经济增长下行压力和物价上涨压力并 存。 中国人民银行将按照中央经济工作会议和全国金融工作会议部 署，牢牢把握科学发展的主题和加快转变经济发展方式的主线，处理 好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，继 续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，密切监测国内 外经济金融形势发展变化，增强调控的针对性、灵活性和前瞻性，适 时适度进行预调微调，保持物价总水平基本稳定，促进经济平稳较快 发展。综合运用多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，协 同发挥好逆周期调节功能，在总量适度的基础上进一步优化信贷结 构，调节好货币信贷供给，保持合理的社会融资规模，更好地服务实 体经济发展。稳步推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率形成 机制。推动金融市场规范发展，深化金融机构改革。有效防范系统性 金融风险，保持金融体系稳定。 目 录 第一部分 货币信贷概况 ......................1 一、货币供应量增长总体回落 .........................................1 二、金融机构存款增长放缓 ...........................................1 三、金融机构贷款增长向常态回归 .....................................2 四、社会融资规模保持合理水平，债券融资明显增多 .....................4 五、金融机构贷款利率总体稳步上行 ...................................5 六、人民币汇率弹性明显增强 .........................................7 第二部分 货币政策操作 ......................7 一、灵活开展公开市场操作 ...........................................9 二、适时适度运用存款准备金率工具，实施差别准备金动态调整机制 ......10 三、发挥利率杠杆的调控作用 ........................................12 四、加强窗口指导和信贷政策引导 .........