第五章 营运资金管理综述.ppt

第五章 营运资金管理; 教学目的与要求;本章学习要点; 本 章 教学重点; 本 章 教学难点;第一节 营运资金管理概述;1、营运资金概念;营运资本与现金周转;2、营运资金的特点;3、营运资金政策;1）流动资产和流动负债分析;2）流动资产和流动负债的配合;正常型（配合型）筹资政策 ;冒险型（激进型）筹资政策 ;保守型（稳健型）筹资政策 ;不同筹资组合对风险和报酬的影响;3）营运资金持有政策 -- 资产组合策略;4.营运资金管理的基本要求;第二节 现金管理;1、现金及其管理的意义;2.现金的持有动机 ;持有现金的成本; 成本分析模式 存货模型 随机模式 现金周转模式 因素分析模式;1）成本分析模式;成本分析模式--举例;第二节 现金管理;第二节 现金管理;第二节 现金管理;机会成本 =（C/2）×i;第二节 现金管理;存货模型（鲍莫模型）--局限性 ;第二节 现金管理;第二节 现金管理;第二节 现金管理;第二节 现金管理;4）现金周转模式; 现金周转期示意图;现金 周转期;现金周转期＝90＋40－30＝100天 现金周转率＝360÷100＝3.6次 最佳现金持有量＝720÷3.6=200万元;现金周转模式----评价;5）因素分析模式;因素分析模式-----评价;4.现金回收和支付管理（日常管理） ; 1）现金浮差的管理;第二节 现金管理;第二节 现金管理;锁箱法 （lockbox）;第二节 现金管理;第二节 现金管理;运用“浮游量（浮差）”--延期支付 ;第二节 现金管理;第二节 现金管理;第三节 应收账款管理;主要原因 商业竞争 销售和收款 的时间差异;权 衡;第三节 应收账款管理;第三节 应收账款管理; 应收账款平均余额 计算;应收账款的机会成本----举例;第三节 应收账款管理;第三节 应收账款管理;第三节 应收账款管理;1;第三节 应收账款管理;第三节 应收账款管理;例 某公司预测的年度赊销收入净额为1200万元，其信用条件是：N/30，变动成本率为60%，年资本成本率(或有价证券年利息率)为10%。假设公司固定成本总额不变，公司对客户可实施三个备选方案，A：维持N/30的信用条件；B：N/60；C：N/90。 各个备选方案的赊销水平、坏账比率和收账费用等有关数据见下表： ;方案 项目;方案 项目 ; 根据上表的资料可知，三个备选方案中，B方案(N/60)公司获利最大，它比A方案(N/30)增加收益22.2万元，比C方案(N/90)增加收益3.7万元。因此，在其他条件不变的情况下，公司应以B方案为最佳。 承上例，若公司选择了B方案，但为了加速应收账款的回收，公司将出台D方案，即：2/10，1/10，N/60,估计约有40%的客户(按赊销额计算)将利用2%的折扣；10%的客户将利用1%的折扣。坏账损失率降为2%，收账费用降为13万元。根据上述资料，D方案有关指标可计算如下：;应收账款周转期=40%×10+10%×20+50%×60=36(天) 应收账款周转率=360/36=10(次) 应收账款平均余额=1320/10=132(元) 维持赊销业务随需要的资金=132×60%=79.2（万元） 应收账款机会成本=79.2×10%=7.92(万元) 坏账损失=1320×2%=26.4(万元) 现金折扣=1320×(2%×40%+1%×10%)=1320×0.9%=11.88(万元) 根据上述计算结果，对B、D方案相关指标对比见下表 ;方案 项目 ;第三节 应收账款管理;第三节 应收账款管理;第三节 应收账款管理;第三节 应收账款管理;第四节 存货管理;存货的功能 存货管理的目标 库存超额或不足导致的经济损失;第四节 存货管理; 使企业既有一定的存货，能保证生产经营过程的正常进行，又使存货成本降为最低，使企业价值最大化。;库存过多可能造成： 占压资金 存货损坏、变质或过时 增加管理成本 ?库存不足可能造成： 顾客流失，影响企业形象 企业营业额下降导致收益减少 生产中断;第四节 存货管理;订货成本 = A/Q×P+F1 其中：F1—订货的固定成本 P—每次订货的变动成本（与订货次数有关） A——存货年需要量 Q——每次进货量 A/Q——年订货次数 ;第四节 存货管理; 经济订购批量 再订货点 保险储备;订货量是公司每次订购的存货数量。关系到公司存货的持有水平，即对存货的投资额。 经济订货量（economic order quantity）是能