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跟踪评级 元提升至 2015 年的 597.10 万元，单公里造价/单公里通行费收入下降 相关参考资料 至 倍，路产效益仍处行业较好水平，但需注意到，公司在、拟建 评级方法： 8.13 路产平均单公里造价分别达约 11,062.55 万元和 16,314.20 万元，若以 中债资信工商企业主体评级方法总论 2015 年路产单公里通行费收入计算，单公里造价/单公里通行费收入 （2013.1） 分别约为 18.53 倍和 27.32 倍，建成后将显著拉长公司路产的整体投 中债资信中国收费公路企业主体信用评级 资回收期。公司工程施工业务收入仍保持较大规模，2015 年完成施工 方法（2013.3） 收入 97.19 亿元，合同总价 133.02 亿元，毛利率保持稳定。公司房地 产销售业务以去库存为主，截至 2015 年末，已建成项目销售率为 评级模型： 90.92%，销售均价约为 13,000 元/平方米，但位于临安的商铺项目的 中债资信中国收费公路企业信用评级模型 库存去化速度仍然较慢，存在一定的未来回收风险，整体盈利能力有 （2013.3） 所下降；在建房地产项目预计可售面积 22.18 万平方米，主要位于杭 州市区与千岛湖，预计投资回收风险不大；公司无房地产土地储备， 暂无新增投资计划。 行业研究： 受航运市场持续低迷，运价下滑影响，公司航运业务板块持续亏 2016 年中国收费公路行业展望——需求增 损，2015 年浙江交投子公司浙江省海运集团有限公司（以下简称“海 速进一步放缓，但政府债务置换和收费期 运集团”）与浙江远洋运输股份有限公司（以下简称“远洋公司”）合 或将延长，行业信用品质有望提高 并口径分别亏损 8.84 亿元和 11.29 亿元，截至 2015 年末，海运集团、 （2015.12） 远洋集团净资产分别为-10.23 亿元和-44.02 亿元，均出现严重资不抵 2014 年 29 省市收费公路统计公报解读 债情况。根据公司签署的《关于解除一致行动人的申明》，从 2015 年 ——各省差异分化明显，整体收支平衡较 10 月 1 日，公司丧失对远洋公司的控制权，远洋公司不再纳入合并报 差，关注后续政策对接（2015.08） 表范围，截至 2015 年末，公司应收海运集团款项 6.71 亿元，为其担 收费期限或将灵活调整，吸收社会资本投 保的借款金额 13.35 亿元，应收远洋公司款项 14.11 亿元，为其提供 的借款金额折合人民币