2012年复旦大学431金融学综合真题.pdf

复清发展 – 专注于复旦金融考研的精品咨询机构 2012 年复旦大学 431 金融学综合真题 一、名词解释（每题 5 分，共 25 分） 1. IMF 第八条款国 【参考答案】IMF 第八条款国（IMF Agreement Article 8）是指实现了经常账户下货 币自由兑换的国家。国际货币基金组织章程第八条第二、三、四款规定，凡是能对经常性支 付不加限制、不实行歧视性货币措施或多重汇率、能够对付外国持有的在经常性交易中所取 得的本国货币的国家，该国货币就是可自由兑换货币。这一经常性支付的含义为：（1）所有 与对外贸易、其它经常性业务、包括服务在内的以及正常的短期银行信贷业务有关的对外支 付；（2）应付的贷款利息和其他投资收入；（3）数额不大的偿还贷款本金或摊提直接投资折 旧的支付；（4）数额不大的家庭生活费用汇款。可见，国际货币基金组织此处所指的自由兑 换实际上是经常账户下的货币自由兑换，因此实现了经常账户下货币自由兑换的国家又称为 “第八条款国”。 备注：若在题目中遇到一个不知道什么含义的名词解释，则先解释你知道的那部分，比 如该题 IMF 协议第八条款国，可以先解释什么 IMF。 2. 指令驱动交易机制 【参考答案】指令驱动制度亦称为竞价机制，指证券交易价格由买方订单和卖方订单共 同驱动，市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合。指令驱动机制本质上是竞价机制， 证券买卖双方能在同一市场上公开竞价，充分表达自己的投资意愿，直到双方都认为已经得 到满意合理的价格，撮合才会成交。在指令驱动制度中，价格的形成是以买卖双方的竞价指 令为基础，由交易系统自动生成的，买卖不需要中间方。与指令驱动相对应的还有报价驱动 机制，又称为做市商机制。由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地 向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即??向报价）。 备注：若是遇到题目可写的内容比较少，则可以写一些与之相对应的进行比较，如本题 中的指令驱动和报价驱动。 3. 表外业务 【参考答案】表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表，但能影响银行当期损益 的经营活动，它有狭义和广义之分。狭义的表外业务是指那些虽未列入资产负债表，但同表 内的资产业务或负债业务关系密切的业务。广义的表外业务除包括上述狭义的表外业务外， 还包括结算、代理、咨询等业务。表外项目也被称为“或有负债”和“或有资产”项目，或 复清发展-专注于复旦金融考研的精品咨询机构 复清发展 – 专注于复旦金融考研的精品咨询机构 者叫“或有资产和负债”。 备注：还有一个容易混淆的概念，即“中间业务”。中间业务广义上讲“是指不构成商 业银行表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务” 4. 税盾效应 【参考答案】税盾是指可以产生避免或减少企业税负作用的工具或方法。 即是因举债 而节省之税赋税盾效应即债务成本（利息）在税前支付，而股权成本(利润)在税后支付，因 此企业如果要向债权人和股东支付相同的回报，实际需要生产更多的利润。债务资本带来的 税盾是有风险的，其数额具有不确定性。如果企业单纯追求税盾效应而选择债务资本，是要 冒相当大的风险的，财务风险会比较大。 5. 杠杆收购 【参考答案】杠杆收购是指一些投资学通过大量举债（即大量借用杠杆），收购目标公 司尤其是社会公众企业（上市公司）的股票或资产的收购方式，它常被用于恶意收购。它与 普通收购有两点不同：一是大部分收购资金来自债务融资；二是杠杆收购采取私募方式，一 旦完成对上市公司的收购，上市公司将转为非上市公司。此类收购通常由投资银行等财务顾 问安排有关交易，财务顾问要求收购方成立一家空壳公司，并以此作为猎手公司收购目标公 司。