河北旅游投资集团股份有限公司2016年度第一期中期票据信.PDF

中期票据信用评级报告 河北旅游投资集团股份有限公司 2016 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对河北旅游投资集团股份有限公司（以 本期中期票据信用等级：AA 下简称“公司”）的评级反映了其作为河北省 本期中期票据发行额度：2 亿元 国资委下属国有旅游投资公司，已经建立起以 本期中期票据期限：3 年 旅游、房地产、酒店三大板块为支撑的经营格 偿还方式：按年付息，到期一次还本 局。目前，旅游行业政策环境利好，公司在河 发行目的：补充营运资金 北省优惠政策获得、股东股权及资金支持等方 评级时间：2016 年 1 月 26 日 面获得了较大竞争优势。但联合资信也注意到 公司整体盈利能力较弱、经营活动净现金流状 财务数据 况欠佳以及未来投资规模大等因素可能对其 2015 年 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 信用水平带来的不利影响。 3 月 资产总额(亿元) 74.86 84.49 102.82 100.75 2014 年，河北省人民政府同意公司分立事 所有者权益(亿元) 27.27 30.56 63.90 62.68 宜，将河北建设投资集团有限责任公司（以下 长期债务(亿元) 6.24 8.04 8.41 8.35 简称“河北建投”）及其独资子公司建投华信 全部债务(亿元) 17.71 22.47 10.71 10.05 资本有限公司（以下简称“建投华信”）持有 营业收入 (亿元) 16.60 18.04 13.70 1.85 的公司股权部分划转至河北省国资委直接持 利润总额 (亿元) 1.08 1.83 0.93 0.00 有，将公司代管的旅游类股权、债权及股东对 EBITDA(亿元) 1.57 2.53 1.77 -- 经营性净现金流(亿元) 0.08 -4.55 -6.61 -1.36 下属公司的债权划转给公司，增加公司资本公 营业利润率(%) 20.64 25.02 18.29 43.45 积。随着分立的完成，公司债务规模已明显下 净资产收益率(%) 3.00 3.78 1.07 -- 降，资本实力得到良好扩充。未来公司将继续 资产负债率(%) 63.58 63.83 37.86 37.79 推进旅游、地产项目建设，随着旅游业务对地 全部债务资本化