上市公司股值解析.pptVIP

第四章 上市公司条件和情况分析;第一节 上市公司概述;其最大优势在于可以利用证券市场进行广泛筹资，迅速扩大生产规模，其增资扩股是发展高新技术、增强竞争力的前提。他的独立经营机制受公众投资者监督，效益好市场形象好广告效应强烈。反之财务状况差，发展失去潜力。 ;二、公司上市的条件(P158) A股上市的条件 B股上市的条件 H股上市的条件 N股上市的条件 两地上市与第二上市 暂停上市与终止上市 ;公开发行股票，股本总额不少与5000万，发行人持股不少与总额的35%，3年连续赢利，持股1000元的股东不少与1000人，公司净资产在总额中的比例不低于30%，三年内无违法，财务报表无虚假 ;B股上市的条件;H股上市的条件;两地上市与第二上市;暂停上市与终止上市;第二节 上市公司财务状况的分析 ;3.期后事项信息：一些不确定的事项直接影响以后财务报表对未来收益计价的影响，这类信息提供必要的说明。 4.关联业务的信息：如联营企业跨地区多元化经营，上市公司也应公布这些信息数据。 5.其他关联信息：发行、上市交易过程中，披露股票持股情况，公司发展情况，股本结构变动，资金投向等信息。;二、财务状况分析法 1.差额分析法：绝对分析法，通过数据的差额分析上市公司财务状况和经营成果 2.比率分析法：同期的相关数据用比率分析评价公司经营活动。把历史与现实状况加以比较的重要分析方法。 3.比较分析法：趋势分析法，对财务报表中的数据按不同时期，不同的公司相比较，与标准化的距离相比较来确定公司发展的趋势。;三、上市公司财务状况分析的指标运 1.资本结构分析： 　(1)资产负债率=负债总计/资产总计;这一指标反映了公司负债经营的程度，表明债权人的资金所占比重的高低，以及借款人资产对债权人权益的保障程度。该指标越低负债轻则偿债压力小，融资空间大，风险小。反之风险大，但应控制在一个合理的水平为50%左右，提高融资能力。在总负债率低的情况下，还存在一个负债结构合理的问题，若为扩大投资长期负债比重过大，则偿债压力大会影响企业资产变现能力，不能应付意外，容易引起债务???机。;(2) 资本化比率=长期负债合计/（长期负债合计+所有者权益合计） 　　这一指标反映公司负债的资本化程度，指标值小负债的资本化程度低，只要运用合理也可以利用长期负债来抵补公司自有资金的不足。;(3) 固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值 　　该指标反映了固定资产的新旧程度，指标高设备新经营条件好，固定资产利用率高。;(4) 资本固定化比率=（资产总计-流动资产合计）/所有者权益合计 　　该指标反映了公司自有资金的固定化程度，指标低说明自有资金用于长期资产的数额相对少，反之会影响日常资金不足依靠借款解决。公司若长期资金不足可依靠长期负债来补充，防止指标过大，经营资金短缺。;2.偿债能力分析 　(1) 短期偿债能力分析： 　1)流动比率=流动资产/流动负债;反映了流动资产与流动负债的比率关系，每元流动负债究竟有几元流动资产来抵偿，不同行业指标差异大。流动比率过低，资金周转会发生困难，短期偿债能力就差。反之过高则资金的使用效率不高。国际上一般以2表示流动资产至少有50%可以等于流动负债。;2）速动比率=（现金+短期有价证券+应收帐款净额）/流动负债 　 该指标比流动比率更能说明企业短期资金运用的状况，指标高说明企业在短期内支付能力强，变现能力强。;3）现金比率=现金及等价物/流动资产 4）现金对流动负债的比率=现金及等价物/流动负债 　 这两个指标也是补充以上的指标，表明资金的流动性强弱。 ;5）应收帐款周转率=赊销净额/应收帐款平均余额 　 该指标表明会计年度内应收帐款转化为现金的平均次数，比率高则表示应收帐款及时收回，坏帐少，偿债能力强。它弥补了流动比率与速动比率的不足。;6）存货周转率=营业成本/存货平均余额 　　衡量企业存货周转速度的快慢，快则存货下降，资产变现风险小，资本利用率高。慢则库存积压，资金积压。　　以上指标要结合起来考核，才能发现问题，不是仅停留在表面上。;(2) 长期偿债能力分析：反映企业长期债务状况 　1）股东权益比率=股东权益总额/资产总额 股东权益比率高就不会受到偿债的重压，偿债风险小，也减少债务利息负担。但有的企业属朝阳工业的扩张期，效益好、信誉高容易筹资，则应多方权衡。 ;2）长期负债比率=长期负债/资产总额 　 表明企业债务的总体状况。在经济的繁荣期，偿债期限长债务稳定。但在经济衰退期，偿债风险加强，到期会因没有足够的资金偿债而陷入债务危机中。 ;3.经营能力分析 　　这是衡量企业资产运作和管理效率的财务指标。 　　具体有（1）现金周转率（2）应收帐款周转天数（3）存货周转天数 （4）营业周期（5）总资产周转率。 　　这些指标