从华商中证500A意外暴涨看分级基金定价.PDF

主编 ：金烨 见习编辑 ：王艳伟 2013 年 9 月 16 日 星期一 Skill 理财 Tel:(0755 B11 偏股基金投资 从华商中证500A意外暴涨看分级基金定价 要弄清三个W 孙宏钧 在 1.07 元———较净值折价 8.5%、 较前 该以稳定端为主 ，在套利机制下 ，激进 证券时报记者 朱景锋 一 日收盘价跌 5.06%———的价格 上出 端以此为基础确定价格 。 9 月 11 日上午 11 点多 ， 近期鲜 投资者 ，尤其是激进端投资者 ，在选择 现大量卖单 ， 当天成交额近 800 万元 ， 但是 ， 在激进端风险较大而流动 近年来投资者在偏股基金上的投资 有成交的华商中证 500 指数分级基金 换手率远超 20%。 性不足的情况下 ， 激进端供需远大于 屡屡受挫 。在记者看来 ，偏股基金业绩波 的稳定端华商中证 500A 的交易价格 投资标的时 ，不仅要关注杠杆 、折溢价率等 由于分级基金套利机 制的存在 ， 稳定端供需时 ， 激进端更容易决定两 动大 ，要提高盈利概率和水平 ，需要重点 突然出现异动 ， 下午开盘一度涨停价 如果华商 500A 价格不涨或者涨幅不 者定价 ， 在分级基金定价过程 中不能 弄清三个 W 。 格有成交 ， 收盘涨幅也达到 ； 因素 ，也不能忽视流动性因素 ，否则买进卖 够大 ，投资者可以同时买入华商 忽略这一因素。 投资者 ，尤其是激进端 9.15% 9 500A 月 12 日，华商中证 500A 依然维持强 和华商 500B ，再合并成母基金进行赎 投资者 ，在选择投资标 的时 ，不仅要关 第一个W ：When 势 ，最高成 交价 1.2 元 ，收盘价 1.195 出时都需要付出较高的摩擦成本 ，大大降低 回而实现套利 ， 这导致了华商 500A 注杠杆 、折溢价率等因素 ，也不能忽视 元 ，收盘涨幅 1.19%。 投资收益。