分级A轮动明显,万科A尾盘导致房地产B大涨ETP日报.PDF

ETP 研究报告 [table_subject] 2016 年7 月5 日 证券研究报告—ETP 日报 分级A 轮动明显，万科A 尾盘导致房地产B 大涨 ETP 日报 [table_research] [table_main] 华宝宏观研究类模板 分析师：宋祖强  每日点评： 执业证书编号：S0890515120001 S0890513110002 今日，A股大盘高开高走，有所放量。上证指数上涨0.60% ，收于3006.39 点， 电话： 021 自5 月以来首次突破3000点。深证成指下跌0.07% ，创业板指下跌0.12% 。两市 成交额为7078.49亿，较前一交易日增加了491.69亿。申万一级行业指数中，除 邮箱： songzuqiang@ 房地产、非银金融、银行、计算机行业，所有行业指数均收红。其中涨幅靠前 的板块是国防军工（+1.91%）、建筑装饰（+1.81%）、交通运输（+1.42%）。 研究助理：张吉虎 今日分级A 不同约定收益率品种出现分化，经历了前期的较大幅度的上涨，分 电话： 021 邮箱： zhangjihu@ 级A 整体回调，券商A 下跌(-0.50%)、互联网A 下跌-0.4%,银华稳进下跌-0.69%, 而+5的品种上涨，中航军A （+0.25%）、煤炭A 基(+0.25%)。我们之前在日报和 周报中的逻辑提示，在市场点位较低，波动率有限的前提下，分级A债性价值 销售服务电话： 成为最主要的矛盾，低的波动率降低了下折对+5的不利情况，因此+5的品种 具有优势，前期上涨较多的品种开始出货移仓到具有优势的+5品种上。 021 分级B 方面，一带一路指数、高铁产业指数上涨较大，而万科A尾盘成交使得 相关研究报告 投资者对地产板块乐观，今日涨幅靠前的是一带一路B （502015+6.91%）、一带 一路B （150276+7.52%）、带路B （150274+9.64%）。港股、电子、银行等相关 [table_product] 板块下行带动相应分级B 下跌，跌幅居前的有恒生B （-1.99%）,H股B(-1.75%) ， 银行B （-1.07%）。 今日套利机会较多，除了军工分级（502003），有色分级分别整体溢价2.49%、 1.21%外，房地产分级也有较大的溢价，若按照国证地产指数估值得到整体溢 价3.4% ，然而这种方法估值会出现错误，因为万科A 复牌后跌幅仍然小于停牌 前到现在AMAC 地产指数跌幅，且万科A跌停没有打开，今日估值