百花齐放,百舸争流.PDF

[table_page] 华宝基金研究报告 [table_subject] 2015 年1 月30 日 证券研究报告--基金报告 百花齐放，百舸争流 ——2015 年ETP 年度报告 [table_research] [table_main] 华宝基金研究类模板 分析师：李真 ◎投资要点： 执业证书编号：S0890513110002 电话：02168778315 2014 年ETP 市场在牛市下继续发展，下半年分级基金和ETF 新增规模 邮箱：lizhen@ 分别超过800 亿和700 亿，而其中行业主题分级和ETF 发展领先大盘ETP。 研究助理：宋祖强 2014 年呈现股债双牛格局，在政策宽松和经济改革预期下，融资融券 电话： 021 为代表的各类杠杆工具带动市场走牛，分级B 先后上演“涨停潮”和“上折潮”， 邮箱： songzuqiang@ 而债券型分级也在 2014 年的债市大牛市下实现了大幅上涨，进取债基 （H30266 ）指数涨幅超过25%，货币ETF 规模稳中有升。 销售服务电话： 随着2015 年上证50ETF 期权上市，分级基金结合50ETF 期权将产生新 021 的投资策略，在ETF 期权下市场投资策略未来会更加立体化。 2014 年分级基金的快速发展对机构产生重要影响，无论对公募基金的 产品设计，保险资管的资产配臵还是私募基金的投资策略都带来了深刻的变 相关研究报告 化。 [table_product] 展望2015，ETP 未来将在新环境、新产品、新政策制度和新平台中继续 发展，从新环境角度来说，牛市新常态可能带来分级的定价的新逻辑，从新产 品来讲，50ETF 期权的推出除了带来新时代的投资策略外，对市场以及未来公 私募产品设计都将产生一定的冲击，而从新制度来讲，跨境LOF 的T+0 制度有 望提升跨境LOF 吸引力，未来投资日本、韩国、台湾的跨境LOF 可能出现，而 从新平台来讲，上交所的分级将是分级格局的最大变数。 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券1/30 [table_page] 华宝基金研究报告