高级财务管理_汤谷良(第3章).ppt

安徽财经大学商学院 高 级 财 务 管 理 第三章 财务战略管理 第一节 财务战略基本问题 一、财务战略管理的含义 结合财务管理与企业战略等相关概念的内涵，我们把企业财务战略管理定义为： 为谋求企业资本均衡有效的流动和实现企业战略目标，增强企业竞争优势，在深入分析企业内、外部环境因素对企业财务活动影响的基础上，对企业资金运动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。 理解要点： 企业财务战略关注的焦点是企业资金运动 企业财务战略管理的目标是谋求企业资本的均衡和有效的流动和实现企业总体战略目标。 强调了企业理财环境因素对财务战略管理的影响。 强调了财务战略也应具备战略的一般特征：全局性、长期性和创造性等。 二、财务战略管理研究的内容与程序 （一）企业财务战略管理的内容 1．筹资组合战略 企业筹资战略是根据企业内外理财环境的状况和趋势，对企业资金筹措的目标、结构、渠道和方式等进行长期和系统的谋划，旨在为企业经营战略的实施和提高企业的长期竞争力提供可靠的资金保证，并不断提高企业筹资效益。 　　　筹资战略针对筹资的动因、筹资渠道、筹资时间、筹资方式、筹资数额、筹资成本等问题确定应该采取的行动方针。与具体的筹资方法选择决策不同，企业筹资战略是对各种筹资方法之间的共同性和原则性问题作出选择，它是决定企业筹资效益最重要的因素，也是企业具体筹资方法选择和运用的依据。 2.资本投资战略 主要包括: ●固定资产投资方向、企业规模和资本规模的确定； ●用于外延扩大投资，还是用于内涵扩大投资； ●用于老产品改造还是用于新产品开发投资； ●自主经营，还是引进外资联合投资； ●自有资金投资，还是贷款负债投资； ●固定资产与流动资产投资比例决策； ●有风险条件的投资战略决策； ●通货膨胀条件下的投资战略决策等。 3.资本收益分配战略 资本收益分配战略，是明确企业获利程度的战略目标，如利润额、利润率等。 利润分配主要是解决在较长时期内的企业留利多少用于资本积累扩大再生产、多少用于分配给股东，多少用于改善职工生活福利提高职工生活质量等。这方面的内客，主要包括资本收益的管理、股份公司股利分配政策的制定等。 （二）财务战略管理的程序 1.战略分析 战略分析实质是为保证企业在现在和未来始终处于有利地位——长期竞争优势的那些关键性影响因素形成的一个概念。它属于预测分析范畴，即一般企业管理中的判断情况，是形成战略决策的基础。战略分析首先必须是要能够意识到对企业长远和大局来说正在和将要发生的重大事件是什么，然后通过对企业内外部环境因素的研究后，为战略决策提供各种可能的解决方案。其基本步骤如下： （1）企业战略环境分析 环境分析是指对制定财务战略时面对的外部环境和内部资源经营条件进行分析。因为企业财务是一个开放性系统，只有和外部环境相适应，企业才能生存和实现可持续发展；在适应外部环境的同时，还要和企业内部的资源经营整合能力相配合。 （2）确定企业的财务宗旨 在企业内外部环境分析的基础上，明确企业财务工作的任务。这也是企业财务战略管理过程中最重要而又最困难的工作。财务宗旨必须把企业财务的性质、特点和目的描述清楚，财务宗旨不能定得过窄，也不能过宽，否则容易限制企业的行动或使企业无所适从。 （3）设置企业财务战略目标 在遵循财务宗旨时所要达到的长期特定地位，它可以看做是企业财务活动在一定时期所要得到的结果。企业财务宗旨为企业高层管理者选择要达到的财务战略目标提供方向和范围。财务战略目标应该做到清晰、明确，既有挑战性，又有现实性。 （4）制定企业财务战略 企业财务战略是为实现企业财务宗旨和财务战略目标服务的，是从企业发展全局出发而做出的长期性的财务谋划和财务活动纲领。企业财务战略应解决以下问题：如何面对变化了的财务环境;如何合理分配资源；如何参与竞争,如何进行合作；如何调动企业各部门的积极性。 （5）制定企业财务政策 企业财务战略的全部含义需要由企业财务政策来做进一步的阐述和说明。企业财务政策是指导人们实施财务战略的细则。它有助于建立一种规范的、可预测的行动方式,也有助于促进企业内部各单位之间的相互联系和协调。 2.战略选择 在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财务活动影响的基础上，对企业资金流动所做的全局性、长远性、系统性和决定性的谋划，即对财务战略进行选择。在选择财务战略之前，首先要了解企业财务战略的内容。企业财务战略大体上可分为三种： （1）扩张型财务战略。即企业预期到未来的市场环境和内部条件会发生有利的变化，以企业的资产规模迅速扩张为目