3章节期货市场组织结构.ppt

第三章 期货市场组织结构 [学习目的和要求]对期货市场的组织结构有一个全面的认识，掌握各组成部分的功能。 [学习重点]期货交易所的性质和职能；会员制、公司制的具体内容；结算中心的功能与作用；期货经纪公司的性质 期货市场的组织结构由三部分组成： 提供集中交易场所的期货交易所； 提供结算服务的结算机构； 提供代理交易服务的期货经纪公司。 还应当包括：专业期货投资咨询等服务机构，投资管理机构等。 第一节 期货交易所 一、定义 期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，过去一般实行会员制，即由会员共同出资，联合组建，每个会员享有同等的权利与义务。交易所会员有权在交易所内直接参加交易，同时必须遵守交易所规则，缴纳会费，履行应尽的义务。现在分为会员制交易所和公司制交易所。 会员制期货交易所是不以盈利为目的的经济组织，主要靠收取交易手续费维持交易设施以及员工方面的开支，不得进行其投资或利润分配。期货交易所的宗旨就是为期货交易提供设备和服务，自身不买卖期货合约，也不参与期货价格的形成过程。 近十几年来，期货交易所正在由传统的会员制向公司制转变。先是1993年斯德哥尔摩交易所实行了股份化，紧随其后的是赫尔辛基股票交易所（1995年）、哥本哈根股票交易所（1996年）、阿姆斯特丹股票交易所（1997年）、澳大利亚股票交易所（1998年）。巴黎股票交易所、多伦多股票交易所、伦敦股票交易所、纳斯达克市场、新加坡交易所和香港交易所都已经加入这一行列，甚至连芝加哥期货交易所也迈出了公司制改革的步伐。 公司制交易所是指以股份有限公司或有限责任公司的形式设立的交易所。其特点主要是：交易所以投资者认股或发行股票的形式筹集资金；交易所股票或股份可以转让，但不公开上市；投资者是交易所的股东，即可以是交易所的会员，也可以不是交易所的会员，但大多数是股东与会员的身兼两任。它和会员制交易所的本质区别并不在于形式上的不同，而在于其目的是交易所的利润最大化。与会员制交易所相比，公司制交易所有利于改善交易所内部治理结构，提高交易效率；消除了期交所的融资瓶颈，有利于实现规模经济，以应对日益激烈的竞争；有利于提高管理效率和创新能力。 作为我国股指期货的交易所，中国金融期货交易所是经国务院同意，中国证监会批准，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的公司制交易所，于2006年9月8日在上海成立。中国金融期货交易所的成立，对于深化资本市场改革，完善资本市场体系，发挥资本市场功能，具有重要的战略意义。 二、设立条件 一般来说，设立期货交易所应当具备以下条件： 1设立地点必须具有必要的流通、通讯、交通和金融条件； 2有足够的注册资本； 3有与交易规模相适应的交易场地、设施和通讯设备； 4有一定数量的会员发起人。 设立期货交易所的程序 申请开办期货交易所，发起人应当向期货管理机构提交申请报告、期货交易所章程、期货交易规则等有关审批文件 三、职能 1、提供交易场所、设施及相关服务； 2、制定并实施业务规则； 3、设计合约、安排上市； 4、组织和监督期货交易； 5、监控市场风险； 6、保证合约履行； 7、发布市场信息； 8、监管会员的交易行为； 9、监管指定交割仓库。 四、组织形式——会员制和公司制 （一）会员制 会员制交易所由全体会员共同出自组建，交纳一定的会员资格费作为注册资本。会员制交易所以其全部注册资本对其债务承担有限责任；其最高权利机构是会员大会；会员大会的常设机构是其选举产生的理事会。 1、会员构成 自然人会员与法人会员 全权会员与专业会员 结算会员与非结算会员 欧美国家会员以自然人为主 我国不允许自然人成为会员，只有境内登记注册的法人才能成为会员。 2、会员资格 以交易所创办发起人的身份加入。 接受发起人的转让加入。 依据期货交易所的规则加入。 在市场上按市价购买期货交易所的会员资格加入。 3、会员的权利和义务 基本权利：参加会员大会，行使表决权、申诉权；在起火交易所场内进行交易，使用交易所提供的交易设施，获得期货交易的有关信息和服务；按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会等。 主要义务：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定交纳各种费用；执行会员大会、理事会决议；接受期货交易所的业务监管等。 4、机构设置 会员大会 理事会 专业委员会。如会员资格审查委员会、交易规则委员会、新品种委员会等。 业务管理部门。总经理、副总经理，交易、交割、研究发展、市场开发财务等业务部门。 （二）公司制 公司制交易