产权第五章10–11–1.ppt

* 讨论 1、发行债券与发行股票相比有哪些好处？ 2、发行债券与向银行贷款相比有哪些好处？ 3、发行债券有什么缺点？ 4、举一个“债转股”的例子？ 5、结合案例说明“包装上市”？ 6、为什么外资喜欢购买中国的不良资产？　 　　　　第五章　企业分立与出售 以前各章：不同的产权组合，聚集关系。 　　　　　吸收别人的产权。 本章：将一个产权分成几个产权。 　　　让渡自己的产权 　　　与并购是逆向的过程。 第一节　企业分立 一、企业分立的含义 指 一 个 企 业 分 成 两 个 或 两 个 以 上 企 业 的 经 济 行 为 。 按 照 分 立 后 原 企 业 是 否 存 续 的 不 同 ， 分 为 ： 新 设 分 立 和 派 生 分 立 。 新 设 分 立 ： 又 称 分 解 分 立 或 解 散 分 立 。 是 企 业 将 其 全 部 财 产 和 其 他 生 产 要 素 分 割 后 ， 分 别 归 入 两 个 或 两 个 以 上 的 企 业 的 经 济 行 为 。 派 生 分 立 ： 又 称 分 支 分 立 或 存 续 分 立 ， 是 指 企 业 以 其 部 分 财 产 和 其 他 生 产 要 素 另 设 立 一 个 或 更 多 新 的 独 立 企 业 的 经 济 行 为 。 二、 企业分立的特点 1、 分 立 是 单 个 企 业 的 行 为 ， 不 涉 及 别 的 企 业 ， 它 只 须 本 企 业 的 主 管 机 关 或 股 东 作 出 决 议 即 可 。 2、 分 立 后 的 企 业 是 独 立 法 人 ， 而 不 是 企 业 内 部 的 分 支 机 构 。 原 企 业 与 分 立 后 的 企 业 是 母 子 公 司 关 系 ， 而 不 是 总 公 司 与 分 公 司 的 关 系 。 3、 企 业 分 立 必 须 依 照 法 定 程 序 ， 按 照 法 定 要 求 进 行 ， 否 则 分 立 无 效 ， 属 违 法 行 为 。 4、 公 司 分 立 后 的 存 续 形 式 可 以 分 别 对 待 。 有 限 责 任 公 司 分 立 后 ， 新 成 立 的 公 司 仍 是 有 限 责 任 公 司 ， 股 份 有 限 公 司 分 立 后 ， 新 成 立 的 公 司 可 以 是 股 份 有 限 公 司 ， 也 可 以 是 有 限 责 任 公 司 。 分开未必是坏事 鸽子的故事 自由地飞，不能同时回； 拴在一起飞，一个也不回。 　　　　150法则 　　150法则 　　英国人类学家罗宾·邓巴提出“150数字法则”。邓巴对人类学文献进行梳理后，发现150这个数字时常出现。 　　一个群体一旦超过那个规模，该群体本身就会形成新的宗派。那么就可以说150就是一个引爆点。它一方面说明一个组织中人数的多少对组织效力有直接的作用，同时也是环境威力的部分体现。 　　巧合的是，有一个宗教组织叫做“赫特兄弟会”，几百年来，在欧洲殖民地的土地上过着自给自足的生活，在20世纪该兄弟会发展到北美。赫特兄弟会有一个严格的制度：每当聚居的人数发展到150人的规模时，他们就把它分成两个，再各自发展。其领袖之一比尔·格罗斯说“把数量控制在150以下似乎是管理一个人群的最佳和最有效的方式”。 三 、 企 业 分 立 的 作 用 1、 分 立 可 以 通 过 消 除 “ 负 协 同 效 应 ” 来 提 高 企 业 的 价 值 。 2、 分 立 可 以 满 足 企 业 适 应 经 营 环 境 变 化 的 需 要 ， 提 高 运 营 效 率 。 3、 分 立 可 以 满 足 企 业 扩 张 的 需 要 。 4、 分 立 可 以 帮 助 企 业 纠 正 错 误 的 兼 并 。 5、 分 立 可 以 作 为 企 业 反 兼 并 与 反 收 购 的 一 项 策 略 。 6、 分 立 可 以 使 企 业 避 免 反 垄 断 诉 讼 。 案例19　南京机床厂分立重组 一、南京机床厂简介　　 机械行业的大型国有企业，全部职工5500多人，资产总值2亿多元。90年代初，该厂在国内同行业内是较好的，每年利润几百万至一千万左右。由于国家产业政策的调整及政府行政干预，从1993年开始，企业效益开始下滑，处于亏损边缘。 二、分立重组的具体措施　　 1、组建数控机床有限公司　　 1999年，以公司的主导产品为龙头，老厂投入600万元，职工集资入股400万元，组建数控机床有限公司，使数控机床的生产能够顺利进行。1999年该厂生产43台机床，2000年1～8月生产了71台。 2、组建赛尔特公司　　 2000年初，总厂又组建了以工具车间为主的赛尔特公司，该车间原为半封闭式的车间，主要为全厂生产提供各种加工工具的供应，分立后，不仅可以为本厂生产，还可以面向市场扩大经营。 3、全