全球投资大师巴菲特研究︰巴菲特与索罗斯.ppt

启示二十二：亲自了解而不是道听涂说 索罗斯订了三十种业界杂志，也阅读一般性杂志，四处寻找可能有价值的社会或文化趋势。他遍览群书的目的，就是要从资料审视有何特殊之处，伺机切入市场。他很清楚，他必须把各种可能的信息输入脑子里，然后才能有凭有据地输出投资策略。 单是阅读资料，索罗斯认为尚嫌不足，在他有地位及影响力后，他更可以透过亲自了解，实地勘查的方式，更深入了解投资标地。 前言 如果你在1956年把1万美元交给沃伦·爱德华·巴菲特(Warren Edward Buffett )，它今天就变成了大约2.7亿美元。这仅仅是税后收入！ 沃伦·巴菲特 巴菲特(Warren Buffett)出生于1930年8月30日，他从小就极具投资意识。 巴菲特6岁时就开始了他的经商生涯，他用25美分为他祖父的“巴菲特父子杂货店”买了6瓶可口可乐，然后在邻里间以每袋5美分的价格出售，他发现获利不菲。 1941年，11岁的巴菲特购买了平生第一张股票。 1947年，16岁的巴菲特从高中毕业。在他对股票市场研究还处在“绘制股市行情图”的阶段时，就已经积聚了一笔大约6 000美元的财富，其中大部分来源于他的投递报纸所得。这个年轻人赚的钱比他的老师的薪水还多。 1947年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。 沃伦·巴菲特 1956年，他回到家乡创办“巴菲特有限公司”。1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，他掌管的资金已高达2200万美元。 1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，由一家纺纱厂变成巴菲特庞大的投资金融集团。他的股票在30年间上涨了2000倍，而标准普尔500家指数内的股票平均才上涨了近50倍。 2003年8月11日的美国《财富》评选出全球最有影响力的商业人士，沃伦·巴菲特名列第一。 沃伦·巴菲特 2003年3月，巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司召开的股东大会上，明确表示当前美国股票价值严重高估，随后投资必须寻找新的品种，他表示当前全球经济中，中国是为数不多的亮点之一，投资中国企业将是一个不错的选择。 2003年4月，巴菲特就通过旗下基金开始着手在香港市场悄悄地吸纳中国石油天然气股份有限公司的股票，最终持有该公司13.35%的股份，成为第三大股东。 格雷厄姆 1934年，格雷厄姆把他讲义编辑成一本735页的书，并出版了，书名为《证券分析》。在1929年股票市场崩溃中惨遭失败后，他研究出了价值分析法。 1949年，他撰写了另一本书《聪明的投资者》。 格雷厄姆于1894年出生在伦敦一个从事小古玩生意的犹太家庭。他鼓励投资者关注商业的内在价值——也就是一个明智的商人愿意支付的东西。格雷厄姆曾经说过：“投资者最大的敌人可能就是他自己。” 读格雷厄姆的著作 1950年，在内布拉斯加州大学读三年级的巴菲特阅读了本·格雷厄姆的《聪明的投资者》。这本书倡导人们做“有价值的投资”——调查一下在股票市场上人们对哪些公司评价过低，看一下哪些公司的内在价值实际上要比股票市场给它定的价值要大的多。一个有价值的投资者在真正的商界总是以低于商业本身价值的价钱——也就是它的内在价值——购买股票。 两条具体原则 对所有那些追求财富的人来说，巴菲特提出了两条具体原则： 第一条原则：千万不要亏损。 第二条原则：千万不要忘记第一条原则。 一位伯克希尔迷提出了两条新的原则： 第一条原则：千万不要抛售你的伯克希尔股票。 第二条原则：千万不要忘记第一条原则。 伯克希尔公司(Berkshire) 自从巴菲特在20世纪60年代廉价收购这家濒临破产的纺织厂以来，伯克希尔公司发生了质的变化。 当时，伯克希尔公司只是一个“抽剩的雪茄烟头”，巴菲特把一个价格极其低廉的投资称做是仅“剩一口烟”。 今天，按照标准会计股东权益(净资产)来衡量，伯克希尔公司是世界上最大的上市公司之一。在美国，伯克希尔公司的净资产排名第五，位居美国在线-时代华纳、花旗集团、埃克森-美孚石油公司和维亚康姆公司之后。 伯克希尔公司(Berkshire) 在1973年～1974年的经济衰退，公司受到了严重打击，它的股票价格从每股90美元跌至每股40美元。 在1987年的股灾中，股票价格从每股大约4000美元跌至3000美元。 在1990年～1991年的海湾战争期间，它再次遭到重创，股票价格从每股8900美元急剧跌至5500美元。 在1998年～2000年期间，伯克希尔公司宣布收购通用再保险公司(GeneralRe)之后，它的股价也从1998年中期的每股大约80000美元跌至2000年初的40800美元。 从6亿到51亿 巴菲特投资企业伯克希尔公司从1989年开始入股吉列，巴菲特当时以英雄救美之姿拿出6亿美元买下近9900万股吉列股票，并且协助吉列成功地抵挡住投机者的恶意收购攻势。在随后的16年中，巴菲特抱牢