经济学概论第二十一章货币制度.ppt

货币制度 * 银行与货币供给：一个例子 例 3：部分准备金银行制度 如果第三国民银行的R = 10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款 第三国民银行 资产 负债 准备金 $ 81 贷款 $ 0 存款 $ 81 借贷者在第三国民银行存款81美元 最初，第三国民银行的T型账户： $ 8.10 $72.90 0 货币制度 * 银行与货币供给：一个例子 例 3：部分准备金银行制度 这个过程不断进行，每笔新贷款都创造出货币 初始存款 = 第一国民银行贷款 = 第二国民银行贷款 = 第三国民银行贷款 = ... $ 100.00 $ 90.00 $ 81.00 $ 72.90 ... 货币供给总量 = $ 1000.00 在这个例子中，100美元的准备金产生了1000美元货币 0 等比数列求和 * 货币乘数 货币乘数(money multiplier)：银行体系用1美元准备金所产生的货币量 货币乘数等于1/R 银行创造多少货币量取决于准备金率 准备金率越高，每个存款银行贷出的款越少，货币乘数越小 在百分之百准备金银行特殊情况下，准备金率是1，货币乘数是1，银行不进行贷款也不创造货币 在我们的例子中，R = 10% 货币乘数 = 1/R = 10 100美元的准备金产生了1000美元的货币 0 货币制度 * 美联储控制货币的三种工具 1. 公开市场操作：美联储买卖美国政府债券 为增加货币供给，美联储购买政府债券，增加新美元 ……这些新增的美元存入在银行，增加准备金 ……银行用新增的美元来放贷，增加货币供给 为减少货币供给， 美联储的做法正好相反，它出售政府债券，从公众手中得到美元，减少流通中的货币量 公开市场操作是容易进行的，是美联储可选择的货币政策工具之一 0 货币制度 * 美联储控制货币的三种工具 2. 法定准备金：影响银行通过放贷创造的货币量 为增加货币供给，美联储减少法定准备金 银行用每一美元准备金可以发放更多的贷款，增加货币乘数与货币供给 为减少货币供给，美联储增加法定准备金，这过程正好与增加货币供给相反 美联储很少采用改变法定准备金来控制货币供给：频繁改变会干扰银行业务 0 货币制度 * 美联储控制货币的三种工具 3. 贴现率(discount rate)：美联储向银行发放贷款的利率 当银行准备金太少以至于达不到法定准备金要求时，银行就要向美联储借款 为增加货币供给，美联储可以降低贴现率，鼓励银行从美联储借入更多的准备金 银行可以发放贷更多的贷款，增加货币供给 为减少货币供给，美联储可以提高贴现率 0 货币制度 * 美联储控制货币的三种工具 3. 贴现率：美联储向银行发放贷款的利率 美联储在金融机构遇到困难时用贴现贷款向其提供额外的流动性 例如，1987年10月的股票市场崩溃 如果没有危机，美联储很少用贴现贷款—美联储是“最后贷款人” 0 货币制度 * 联邦基金利率 在某一天，银行发现自己的准备金不足，可以向有超额准备金的银行贷款 联邦基金利率(federal funds rate)：银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率称为 这样的贷款是暂时的，通常只有一夜 联邦公开市场委员会用公开市场操作来钉住联邦基金利率 许多利率互相之间是高度关联的，因此联邦基金利率的改变会导致其它利率的改变，并对经济产生重大影响 当联邦基金利率上升或下降时，其他利率往往同方向变动 0 联邦基金利率与其他利率：1970-2008 (%) 0 5 10 15 20 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 Fed funds prime 3-month Tbill mortgage 货币制度 * 货币政策与联邦基金利率 为提高联邦基金利率，美联储出售政府债券 银行体系准备金减少，并减少联邦基金的供给 导致 rf 上升 rf F D1 S2 3.75% F2 S1 F1 3.50% 联邦基金市场 联邦基金利率 联邦基金的数量 0 货币制度 * 控制货币供给存在的问题 如果家庭以通货形式持有更多的货币，那银行拥有较少的准备金，放贷减少，货币供给也减少 如果银行持有超额准备金，银行放贷减少，货币供给也会减少 然而，美联储可以掌握家庭或银行行为的变动，并对这些变动做出反应，以此来控制货币供给 0 货币制度 * 银行挤兑与货币供给 银行挤兑： 当储户怀疑银行可能要破产时，他们会“挤”到银行去提取自己的存款，持有更多的通货和更少的存款 在部分准备金银行制度下，银行没有足够的准备金来满足所有储户的提款要求，所以银行不得不被迫关门 这样，银行会发放更少的贷款，保留更多的准备金以满足储户的提款要求 这些事件提高了准备金率，使货币创造过程逆转，并减