财务管理第1章gai.ppt

1897年，托马斯.格林（Tomas.Greene）出版《公司财务》一书，公司理财成为一门独立的学科。 学习现代财务管理 首先要明确的两个中心问题： 什么是财务管理，财务经理在公司中的作用是什么？ 资金需要量的预测 筹资方式（例：发行普通股 银行借款） 资本成本 风险 最优资本结构 关键：确定资本结构即权益资金和借入资金的比例关系。 杠杆原理 2.投资活动 广义=对内投资+对外投资； 狭义=对外投资=股票+债券+其他 投资管理 甲项目和乙项目 10年 其中一 年是建设期 估算现金净流量 计算投资指标 并判断可行性 和最优方案 （内涵报酬率 净现值 等） 投资组合 3. 营运资金活动 营运资金管理： 最佳现金持有量 经济进货批量 、再订货点、安全储备 信用标准、信用条件（信用期限、折扣率和折扣期限）、收账政策 利润及其分配管理 利润的形成 利润分配 即制定“股利政策”（关键是股利支付率的高低） 股利政策种类 股利形式 股利支付程序 一、企业目标及其对财务管理的要求 1、生存：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力、减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管理的第一个要求。 企业价值最大化 理由 企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。 企业价值的大小取决于：企业未来现金流量、加权平均资本成本和企业存续期。 优点： 考虑了时间价值 考虑了风险和报酬的关系 克服企业追求利润上的短期行为 三、财务管理目标与利益冲突 伊煤B自1997年8月上市以来，出席股东会的股东及股东代理人从来就没有超过10人，尽管据去年年报披露股东人数也有4000多人。如1998年股东年会，出席股东5人，1999年股东年会出席股东3人，2000年的股东大会干脆少只有1人！别看股东只有一个，代表的股权却不少，其出席者就是公司国有股股东伊煤集团，代表股权20000万股，占总股本的54.64%，因此会议总表决票数超过了出席会议股份总数的1/2，符合《公司法》及《公司章程》的有关规定，合法有效。所有议程都是一言堂、一致通过。显然，公众股东对明知一切都由大股东说了算，自己只是充当摆设的角色，已彻底不感兴趣了。公众股东除了出资之外，压根没有任何权利，这样的股东会，还要自己掏钱到内蒙古一切自理，怎会有兴趣参加。 （二）企业目标与社会责任 一致性 生存 生产产品 满足社会需求 发展 扩大规模 扩大就业 获利 提高劳动生产率、改进产 品质量、提高服务水平提高 社会生产力水平和公众生 活质量 不一致 伪劣产品、环境污染等 第三节 财务管理原则 有关竞争环境的原则 有关创造价值和经济效率的原则 有关财务交易的原则 一、有关竞争环境的原则 自利行为原则 双方交易原则 信号传递原则 引导原则 （一）自利行为原则 ⒈ 含义：人们在进行财务决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同时所有利益主体都会选择对自己经济利益最大的行动方案。 （二）双方交易原则 ⒈ 含义：指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。 ⒉ 要求：要注意到对方的存在，不能以自我为中心。 （三）信号传递原则 ⒈含义：行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。 （四）引导原则 ⒈含义：当所有的办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己行动的引导。 跟庄的五大方法 一、先发制人 所谓先，一是进时要比别人先。二是出时要比机构先。 三、量能第一　　 根据量为价先的原则，个股股价的变化总是先要通过量的变化反映出来。 二、有关创造价值和经济效率的原则 有价值的创意原则 比较优势原则 期权原则 净增效益原则 （一）有价值的创意原则 ⒈ 含义：新创意能获得额外报酬。 ⒉ 应用：应用于直接投资项目、 经营和销售活动等 （二）比较优势原则 ⒈含义：专长能创造更多的价值。