二季度业绩超预期,行业维持景气化工材料.PDFVIP

证券研究报告 二季度业绩超预期，行业维持景气 化工材料 2015 年 8 月 3 日 中国巨石 （600176.SH ） 评级：推荐  2015Q2 业绩超预期，业绩印证行业继续景气。公司预告 2015H 1 最近 52 周走势： 业绩+250~270% ，测算净利约 4.75 亿元，预计 2015Q2 单季净利 350% 中国巨石 上证综指 300% 2.9 亿元，环比+57% ，单季实现EPS 约 0.33 元/股。二季度业绩略 250% 超我们预计的 2.5 亿元，主要驱动力在于全球玻纤市场持续向好， 200% 150% 公司产品的销量、价格比进一步增长。公司有效控制生产成本， 100% 优化产品结构、不断提高中高端产品比例等举措，为利润增长奠 50% 0% 定了良好基础。 -50%  2015 年新增产能有限，海外需求增速保持稳定。全球前六大玻纤 企业约占据全球 75%左右的产能，继续保持寡头竞争格局，新增 相关研究报告： 2014-9-30 中国玻纤（600176 ）： 产能和计划冷修量相抵平衡。高性能玻纤产品在大飞机、高铁、 全球景气，底部反转 新能源汽车、特种管罐、风力发电、造船等领域应用扩大，支持 2014-11-21 中国玻纤（600176 ）：宣 玻纤行业的新增长。全球需求总量保持 7%增速，行业产能利用率 布提价，明年更好 保持 90%以上。 2014-12-27 中国玻纤（600176 ）：双  2015 年 H1 量价维持，业绩有所保障。玻纤市场行情基本稳定， 反影响忽略不计，行业景气继续 报告作者： 风电有所减缓，销量增速放慢，但行业库存仍处低位，加上财政 分析师：皮斌 部新政《 自产风力发电产品即征即退50%》利好，风电的良好需 执业证书编号：S0590514040001 求对玻纤市场价格形成有力支撑。新增产能方面小型坩埚拉丝企 联系人： 业继续大范围停工，仅山东玻纤 5 万吨 ECR 池窑新线投产，。预计 马群星 石亮 市场平稳走势，供需维持平稳。公司作为行业龙头，一直按单生 电话： 0510 Email：maqx@ 产，无碱粗纱市场贡献主要盈利。对于受建筑市场疲弱影响，中 独立性申明 碱直纺、中碱直接、电子纱稳中偏弱运行，盈利贡献无变化。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠  纯碱、天然气和电价下调降低公司成本。纯碱、天然气和电力在 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 玻纤生产中占据成本近 25% ，比较 2015H1 ，必威体育精装版重质纯碱价格下 理判断并得出结论，力求客观、公正。结论 不受任何第三方的授意、影响，特此申明。