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传播期货知识，培养和成就投资人，与客户共同成长 中州期货宏观经济月报分析 中州期货宏观经济月报分析 中中州州期期货货宏宏观观经经济济月月报报分分析析 二零一一年四月 地址：烟台市南大街118号文化宫大厦16、17层 电话：6699942 网址： 邮箱：zzyf@ 从世界范围来看，美国就业市场好转，能源价格大幅走高引起的通胀压力加 大，使美联储货币政策的基调选择产生变数，美国经济总体好转。欧洲方面，欧 元区3月经济复苏步伐放缓，在能源价格上升影响下，通货膨胀压力进一步加大。 日本方面，日本强震致使经济遭受损失，短期内核泄漏也将影响工业进程，短期 经济风险增加，但随着灾后重建的进行，将会为日本经济注入新的活力。中国方 面，国内经济仍处于扩张阶段，通胀形势较为严峻，但前期的紧缩政策取得部分 成效，预计4月份中国经济将平稳发展。 一、美国经济整体向好，货币政策或将转向 一、美国经济整体向好，货币政策或将转向 一一、、美美国国经经济济整整体体向向好好，，货货币币政政策策或或将将转转向向 美国经济复苏进程有所加快，劳动力市场继续逐步改善，已呈现稳固迹象， 私营部门就业岗位显著增多，消费开支温和增长。美联储对经济中期走势维持1 月份的预测，预计今年美国经济增速有望达到3.4%-3.9%。美联储正在考虑调整 实行了两年多的超宽松货币政策。尽管目前仍无法确定政策调整时间表，但纪要 显示美联储的关注点已有所变化。 （一）能源价格飙升，通胀压力有所抬头 （一）能源价格飙升，通胀压力有所抬头 （（一一））能能源源价价格格飙飙升升，，通通胀胀压压力力有有所所抬抬头头 受北非和中东持续动荡影响，全球原油价格大幅上扬，和食品价格的持续上 涨，美国2月季调后消费者物价指数月率上升0.5%,预期上升0.4%，为09年年 中以来最快增速，尽管价格上涨出现在广泛的领域，但能源价格上涨是CPI上行 的最大推手,美国通胀压力有所抬头。同时美国2月生产者物价指数月率上升 1.6%。而此前预期上升0.7%，也为2009年11月份以来的最高 地址：烟台市南大街118号文化宫大厦16、17层 电话：6699942 网址： 邮箱：zzyf@ 1 （二）房地产行业低迷拖累美国经济复苏前景 （二）房地产行业低迷拖累美国经济复苏前景 （（二二））房房地地产产行行业业低低迷迷拖拖累累美美国国经经济济复复苏苏前前景景 值得注意的是，尽管美国经济复苏进程加快，劳动力就业市场好转，但不景 气的房地产行业仍是拖累美国经济进一步发展的最大障碍，据美国必威体育精装版公布的数 据显示，2月份，美国成屋销售下滑9.6%至488万套，而房价下滑至近9年来的 最低水平。经济学家此前预期成屋销售将下滑3.9%至515万套。由于库存积压 较大，同时大量二手放涌入市场，美国新屋开工进度也受到了较大的影响， 2 月份美国新屋销售年率下降16.9%至25万间，为2003年以来最低水平。这将使 市场信心受到较大影响。 （三）美非农数据高于预期，失业率继续下降 （三）美非农数据高于预期，失业率继续下降 （（三三））美美非非农农数数据据高高于于预预期期，，失失业业率率继继续续下下降降 地址：烟台市南大街118号文化宫大厦16、17层 电话：6699942 网址： 邮箱：zzyf@ 2 美国3月季调后非农就业人口增加21.6万,预期增加19.0万,美国3月失业率 8.8%，预测值8.9%。 3月份美国PMI小幅回落,新订单库存比继续高于历史均值,制造业扩张动能 仍在，通胀压力继续抬头。 总上所述，美国劳动力就业市场好转，