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相关商品间的套利 相关产品间的套利 套利的逻辑关系 盈利分析 哪些产品属于相关产品 实例分析 某些商品期货价格之间存在较强的相关关系，可利用它们之间的价差变化进行套利 某些商品之间存在很强的关联性，如两种商品是上下游产品，或可以相互替代等，品种虽然不同但反映的市场供求关系具有同一性，相互之间也存在相应的合理价格差价。在此前提下，如果品种之间的价差远远超过（低于）正常差价，买进某一相对偏低的品，卖出另一相对偏高商品。 跨商品套利的逻辑关系 盈利分析（以小麦和玉米为例） 概要：小麦价格通常高于玉米价格，两者之间价差一般为正数 现在（价差正常价差） 小麦价格相对较低 玉米价格相对较高 预期：价差增大，恢复正常 买入小麦 卖出玉米 重点：需要明确预，了解正常价差。 锌和铝间的套利 铝与锌同为金属类中习性相近、用途较为广泛的品种。从宏观层面分析，两者价格均受全球经济景气程度，美元指数，以及各国政治、经济政策等方面影响；从微观层面分析，两者价格均受汽车行业、房地产行业兴衰，以及国际大宗商品价格波动等因素影响。基于两者在类型、用途以及影响因素等方面的相似性，两者的价格变动趋势性也基本相同，表现为趋势上同升同降，这使得跨商品套利成为可能。 锌与铝的价格走势分析（09年5-12）  锌与铝的价格走势分析 从长期价格走势图上看，LME铝与LME锌在价格走势上存在大趋势上的一致性，由于锌的产量和消费量要远逊于铝，其小品种的特性也使得投机资金炒作氛围较为浓厚，故伦锌价格波动范围要明显大于伦铝价格波动范围，两者差价范围介于-1000美元/吨—2000美元/吨。 现在铝和锌的差价 受锌价上涨的影响,铝锌价差(沪铝主力-沪锌主力)打破了近一个月来大体在-1350至-1750的区间运行的状态,达到了-2890的水平,这也是今年铝锌价差由正转负以业,绝对值达到的最高水平,超过了10月26号的1990的纪录。就12月9号而言这个差值仍处于-2410。 沪锌期现价差迅速拉大12月8日沪锌期现价差为870元(期-现)接近今年的最高点10月26日创下的910元。正常应在300-500之间。而从铝的数据来看，尽管沪铝期现价差也达到410元/吨创下近期高点，但并未偏离300至400的正常区间。 由于消息面得平静以及美元的窄幅震荡，金属市场缺乏交投指引。从基本面上看，LME锌库存近期持稳45.8万吨水平，结束前期持续增加态势。国内外锌价强势暂缓，高位整理。因临近圣诞节，市场交投趋淡，国内锌期货持仓均出现减少，资金离场观望情绪增加。LME锌价近期可能在2300-2400美元之间震荡，沪锌将跟随LME锌价维持震荡。总的来说，锌价显出疲态，应保持谨慎。 LME铝库存虽然位于高位460万吨附近，但是由于其中70％的库存是与金融交易绑定的，暂时不会流入市场。欧洲贸易商只能争相购买生产商仓库中仅存的现货供应，导致欧洲现货铝升水大幅上涨至90-100美元附近，这也支撑了铝价易涨难跌。沪铝受到LME铝带动后市也将会继续走高。 如上所述基于对沪锌价格存在回调要求，沪铝下方支撑较强，且沪锌价格变化往往较沪铝变化激烈，二者价格下跌时，价差会缩小的判断。我们认为抛锌买铝是一个可行的策略。以铝锌价差回调到近期波动中枢-1600及沪锌期现价差回到800左右框算，获利空间在800点左右。 卖五手锌买五手铝 实际操作 过一段时间，如果铝和锌价格如我们判断的那样差价缩小，我们就买五手锌卖出五手铝。通过这一段的差价获取利润 注意的事项 前提——预测未来铝和锌二者的差价会缩小。 其次，不能投入过多的资金，以免出现保证金不足强行平仓的情况。 未来市场的多变性，如果没有达到预期效果，就尽早采取措施减少损失。