a股牛途研判四层面解析市场先机.doc

2015年A股牛途研判 四层面解析市场先机 编者按：2014年为价值投资者带来巨大收获，沪深300指数去年大幅上涨51.66%，尤其是蓝筹股在下半年气势恢宏，犹如市场中戏言，“风口所向，大象都会飞了”。2015年的到来也为投资者带来更多的希望，牛市能否继续、牛途会怎么走、投资的机会须如何把握等问题成为市场各方关注的焦点。今日在喜迎2015年首个交易日之际，《证券日报》研究中心特推出专题报道，为投资者从宏观政策面、资金面、技术面和操作策略面等多个角度对新年A股市场进行展望分析，供投资者参考。 　　政策篇：深化改革仍是牛市主要动力 　　2014年为我国全面深化改革的元年，在这一年里我国在国有企业、土地、对外开放、司法、医疗卫生、财税、能源等领域的改革都取得了明显进展，尤其是2014年下半年，改革步伐加快，“一带一路”、自贸区 、国企改革等利好政策频出，成为资本市场整体信心回升，A股重新焕发生机的重要因素之一。 　　2014年12月30日，中央深改组第8次会议提出，“2015年是全面深化改革的关键之年”，这标志着我国各领域改革已进入深水区，也坚定了A股市场投资者对于改革的信心，并对改革推动的牛市抱以更大期待。 　　分析人士表示，2015年是全面深化改革的关键之年，改革攻坚、创新驱动激发增长动力。行政审批制度改革、财税改革，金融改革等加快推进，产业规划和区域规划密集出台，制度红利将进一步释放。受益于改革与政策扶持的消费领域、基建、高科技、现代服务业和受益于上游原材料价格下跌的部分行业将面临较大的发展机遇。 　　金融改革作为与资本市场最密切相关的改革领域备受关注，华融证券表示，2014年11月30日中国政府法制信息网发布《存款保险条例(征求意见稿)》，2015年，随着存款保险制度的实施，利率市场化加快推进；2015年将健全多层次资本市场体系，“新三板 ”挂牌企业大幅增加，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。2015年或将完善保险经济补偿机制，建立巨灾保险制度。而上述金融领域的各项改革均给银行、券商 、保险、创投等板块带来新的发展良机。 　　另外，我国国企经营存在盈利能力低、费用率高等突出问题，成为我国经济可持续发展“拦路虎”；中信建投表示国企改革顶层纲领性文件2015年出台在即将使得国企改革迈入更高的阶段，国企改革全面展开主要关注两条主线，两大重要维度：两条主线一是关注具备条件，可以先行先试的央企；二是市场基础好、示范性强，优先选择试点模式更为详细，试点企业已经明确或者即将公布地方国企改革设计路线的地方国企；两大重要维度指的是重点关注混合所有制以及并购重组带来的投资机会，混合所有制方向石油石化、电气、军工三个行业最值得关注。 　　对于2015年改革方向，申银万国表示，展望明年，可能推进的包括以营改增全面推进为抓手的范围更大、力度更强的财税体制改革，以及集体经营性用地和宅基地平等入市为代表的土地制度改革、以破除垄断、提升效率为目的的国有企业改革等将形成更为紧密的相互关系，荣损相依，需要整体规划，统筹推进。 　　值得一提的是，2015年是中国经济继续步入“新常态”的一年，房地产市场继续调整，房地产投资和制造业投资将再下一个台阶，基建投资将继续发挥稳增长托底作用。华融证券预测2015年GDP增长7.1%，比2014年有所放缓；CPI上涨1.8%，PPI保持低迷，流动性保持较宽松状态。 　　而日前召开的中央经济工作会议专门提到2015年要重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略。区域规划将可能成为2015年除国企改革以外制度红利给予的另一个大机会。在“一带一路”的引领下，我国具有比较优势的基础制造业将可能迎来更加广阔的海外市场空间，包括轨道交通装备、工程机械、其它机械设备、新能源设备等等；而长江经济带与京津冀协同发展，将可能成为产业重新布局、消费升级的推动因素。 　　2015年以及今后几年，牛市的改革面催化剂仍然存在，包括国企改革继续深入、市场对深港通开闸预期增强、A股纳入MSCI指数、养老金逐步入市等。全面深化改革的不断推进，成为2015年股市走牛的最主要推手。 　　资金篇：关注两大重要变量 　　2014年A股市场迎来了久违的牛市行情 ，资金面的积极变化成为推动牛市的重要因素，而下半年的沪港通通车、央行降息等资金面的利好更是带动了蓝筹股的逆袭，两市日成交额更是多次突破万亿元，称霸全球股市?. 　　2014年11月17日，为建立互联互通机制，进一步促进我国内地与我国香港资本市场双向开放和健康发展，同时在与国际市场更深度的融合中不断提升对外开放的层次和水平，沪港通正式开闸，而反应到二级市场上，沪港通的开通为二级市场引入了活水，同时也将作为沪股通标的的两市蓝筹股推到了风口浪尖。