江苏省张家港经济开发区实业总公司2013年度跟踪评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 江苏省张家港经济开发区实业总公司 2013 年度跟踪评级报告 发行主体 江苏省张家港经济开发区实业总公司 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 基本观点 上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 中诚信国际维持江苏省张家港经济开发区实业总公 司（以下简称 “实业总公司”或 “公司”）主体信用等级 存续债券列表 为 AA ，评级展望为稳定；调升“12 张经开发债”的债项 发行额 上次债项 本次债项 债券简称 存续期 + 信用等级为 AA 。 (亿元) 信用等级 信用等级 12 张经开发债 10 2012.11.16~2019.11.16 AA AA+ 中诚信国际肯定了张家港经济技术开发区突出的区 注：12 张经开发债由张家港市金城投资发展有限公司（以下简称“金城公司”）担保 位优势和很强的经济财政实力、公司完善的投融资机制、 张家港市政府和开发区管委会对公司的大力扶持等对公 概况数据 司发展的积极作用。同时,中诚信国际也关注到公司 2012 实业总公司（合并口径） 2010 2011 2012 年债务压力增加明显、目前投融资压力较大且面临融资平 总资产(亿元) 52.02 63.21 93.19 台政策性风险等对公司未来整体信用状况的影响。此外， 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 28.61 32.30 36.21 中诚信国际充分考虑了“12 张经开发债”的担保主体张 总负债(亿元) 23.40 30.91 56.98 家港市金城投资发展有限公司（以下简称“金城公司”） 总债务(亿元) 20.50 22.60 47.00 业务开展良好、担保实力强劲。 主营业务收入(营业总收入)(亿元) 7.45 7.17 11.32 EBIT(亿元) 2.46 3.21 3.28 优 势 EBITDA(亿元) 2.52 3.31 4.30 开发区区位优势突出，经济持续增长。2011 年 9 月， 经营活动净现金流(亿元) -0.38 -1.35 -4.77 张家港经济技术开发区（以下简称“开发区”）被 主营业务毛利率(营业毛利率) (%) 17.42 20.09 21.73 批准为国家级经济技术开发区，开发区具备良好的 EBITDA/主营业务收入(营业总收入) (%) 33.78 46.15 38.04 发展潜力。2012 年，开发区实现地区生产总值 647.1 总资产收益率(%) 5.75 5.58 4.19 亿元，同比增长 12.35%，区域经济发展动力强劲。 资产负债率(%) 44.99 48.91 61.14 公司投融资机