泛二次元风起云飞扬,动漫、电竞与共威四方.PDF

2016 年10 月31 日 证券研究报告 万家文化(600576.SH) 综合传媒行业 买入 评级：买入 维持评级 公司点评 市场价格（人民币）： 18.18 元 泛二次元风起云飞扬，动漫、电竞与共威四方 目标价格（人民币）：27.30 元 长期竞争力评级：高于行业均值 公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) 项目 2014 2015 2016E 2017E 2018E 已上市流通A 股(百万股) 479.80 摊薄每股收益(元) -0.065 0.043 0.273 0.426 0.473 总市值(百万元) 11,543.73 每股净资产(元) 2.23 2.71 2.96 3.36 3.82 年内股价最高最低(元) 30.36/15.04 每股经营性现金流(元) -0.18 0.05 -0.16 -0.13 0.37 沪深300 指数 3340.13 市盈率(倍) -251.54 625.32 81.81 52.44 47.24 上证指数 3104.27 行业优化市盈率(倍) 67.27 133.67 102.19 102.19 102.19 净利润增长率(%) N/A N/A 528.30% 56.01% 11.01% 净资产收益率(%) -2.91% 1.61% 9.23% 12.67% 12.39% 人民币(元) 成交金额(百万元) 总股本(百万股) 218.09 634.97 634.97 634.97 634.97 2,500 来源：公司年报、国金证券研究所 26.94 2,000 22.60 1,500 业绩简评 1,000  万家文化 2016 年前三季度实现营业收入 5.33 亿元，较去年同期增长 18.26 500 248.95% ；实现归母净利润6954.05 万元，同比增长499.58% ；实现扣非后 13.92 0 归母净利润 6121.38 万元，同比增长 460.70% 。公司业绩同比大幅提升的 2 2 2 2 0 0 0 0 主要原因系全资子公司翔通动漫于 2015 年 8 月并表，公司同期主营业务和 1 2 5 8 1 0 0 0 5 6 6 6 1 1 1 1 经营范围发生重大变化。 成交金额 万家文化 经营分析 国金行业 沪深300  围绕泛二次元产业链精心布局，形成动漫、电竞并进的双轮驱动模式：继公