石油化工改善.PDF

股票报告网整理 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业动态模板 证券研究报告 ·行业动态 MEG 和丙烷大跌，涤纶长丝和PDH 盈利 [table_indusname] 石油化工 改善 中信建投石油化工必威体育精装版观点： OPEC 达成 2008 年以来首个减产协 议，拟将产量削减 120 万桶/ 日至3250 万桶/ 日，协议将于2017 年 1 月开始执行，有效期限为6 个月；同时，OPEC 与非OPEC 产油国在 [table_invest] 0415 维也纳达成了 15 年来首个联合减产协议，非 OPEC 产油国同意每日 维持 增持 减产 55.8 万桶原油以配合 OPEC 产油国的减产行动。国际能源署 （IEA ）发布月报称，1 月 OPEC 的减产执行率史无前例，原油供应 石亮 自20 15 年来首次下降，1 月OPEC 原油产量下降112 万桶/ 日，OPEC 减产执行率则达到创纪录的92% ；本周OPEC 公布了其成员国产量， shiliangzgs@ 环比下降了89 万桶/ 日，相比10 月份下降了81.6 万桶/ 日，其中沙特、 执业证书编号：S1440516100001 安哥拉、卡塔尔和伊朗均已经超额执行，其它国家产量也有不同程 度下降，表明各国都在执行OPEC 减产协议。相比之下，非OPEC 国 发布日期： 2017 年3 月10 日 家的执行力度则远不及 OPEC 国家，减产执行率仅为40% ；据IEA 数据，非OPEC 产油国目前共减产26.9 万桶/ 日，先前承诺55.8 万桶/ 日；最大的原因来自俄罗斯，今年1 月份俄罗斯每日减产原油 12 万 市场表现 桶，而该国在此前的协议中同意每日减产 30 万桶。从IEA 和 OPEC [table_industrytrend] 必威体育精装版月报看，OPEC 减产前期执行力度较好，我们认为短期油价将继 36% 31% 续反弹，兼顾弹性和安全边际，我们重点推荐稳健组合中天能源、 26% 洲际油气、华锦股份、桐昆股份、新奥股份和卫星石化。目前油价在 21% 16% 大部分产油区盈亏平衡线以上，我们从 2016 年二季度判断开始进入 11% 50 美元上下的平衡价格区间，进入中油价时代；50 美元成为美国页 6% 1% 岩油的“生命线”，中油价预计还将维持 1 年左右；预计未来2-3 年 -4% 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 油价才有望回到60-70 美元/桶。我们认为减产达成，油价也很难冲破 / / / / / / / / / / / / 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2