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诺亚舟教育控股集团 2012-2-27 诺亚舟（纽交所上市公司，股票代码：NED） 一、公司简介 诺亚舟教育控股有限公司成立于2004年6月，由许东、唐本国、王晓童等人创立，由成立于1999年的深圳市诺亚舟实业有限公司发展壮大而来，下设5家全资子公司。公司于2007年10月19日在纽约证券交易所正式挂牌上市，发行980万股美国存托股票(ADS)，发行价为14美元，共融资1.4亿美元。 该公司原先业务为：将“传统教学内容”数字化、多媒体化，其开发的产品有网络学习机、电子词典、点读机、数码复读机、汉语学习机、点读笔等。后来，这部分电子产品因为受平板电脑、智能手机等冲击利润率开始急剧下滑，开始成为上市公司的负担。所以，在2011年4月初，公司宣布向First Win Technologies公司出售起家的电子学习机业务及其相关运营资产。经过此次调整，诺亚舟彻底转型成为一家专注提供“教育服务业务”的公司，其主营业务也相应的变为：学前教育、基础教育，辅助教育。当然，主营业务的转变与其近两年时间内频繁的并购活动是分不开的。 辅助教育：2009年7月，诺亚舟收购了小新星教育集团；长沙小新星创办至今已有21年，其主要的特点是他们使用自己研发的教材，有自己固定的教师培训机构。其规模在中国也是比较领先的，目前在全国有900家分校，每年学员的数量可以达到100万。 学前教育、基础教育：2010年7月，诺亚舟收购了深圳文泰教育集团；深圳文泰教育主要做基础教育和幼教，并购之前一直在珠三角地区经营，跟中山大学附属外国语学校和广州外国语大学合作，配套做大学的附属幼儿园；以及在万科、金地等小区里做教育配套，并购以后希望能够把幼教做到全国。 学前教育：2011年7月，诺亚舟完成了对致力于幼儿教育的上海渊博教育集团的收购。渊博教育集团旗下品牌——浙江庆安国际幼教股份有限公司成立于2001年，专注于0～6岁幼儿教育领域，业务包括幼儿园投资运营（3～6岁）与社区亲子园开办（0～3岁），以及相关的教学研究与教具研发等。未来，庆安公司将围绕长三角，提供学前教育服务，实现诺亚舟教育服务产业在华东地区的业务拓展。　 在这些并购项目全部完成后，诺亚舟教育集团现在旗下有32家直营幼儿园。如果把签约的万科、金地算上，明年应该有50家直营幼儿园。这样的话，中国最大的幼教集团可能就是诺亚舟了。另外，他们跟中山大学是战略合作伙伴，在珠三角的学校都是幼儿园、小学、初中、高中一体化的。这种名校加名盘的模式，他们在未来一年内会推向全国，现在他们在重庆、长沙都在物色收购对象。诺亚舟在集团的统一整合下，希望能够有自己统一的教材，统一的品牌。总的来说，他们想把规模效应在资源整合后快速体现出来。 二、公司财务状况 1、 从图表中可以看出，2009-2011年三年中，总收入上升幅度不大。2010年，总收入99.50百万美元，同比增长1.53%；每股收益0.01美元，大幅下降。 2、分析诺亚舟2010财年第三财季财报，第三财季净营收为人民币7270万元，比上年同期的2.537亿元下滑71.3%。净亏损为2.909亿元，去年同期的净利润则为3600万元。其中，来自培训服务业务净营收为人民币2310万元，较上年同期的1070万元增长115.5%;而来自教育电子产品业务的净营收为4960万元，较上年同期的2.429亿元减少79.6%。财报还显示，诺亚舟第三财季研发支出为人民币1080万元，较上年同期的人民币1350万元下滑20.1%。所以，不难发现诺亚舟在2011年4月份将教育电子产品业务剥离与其巨大的财务压力有关。 3、在接受媒体采访时，诺亚舟财务人员李冬梅透露目前诺亚舟教育服务的毛利率大在50%-60% 之间，并且计划在2012财务年盈利，营收全部来源于教育服务业务。但该信息值得深度怀疑，因为计算诺亚舟对上海地区16所幼儿园的收购价格，平均下来每所幼儿园价格是1200万人民币，而这些幼儿园目前每个学生的保育费都只在每月1000元，每个幼儿园每年的总收入200多万，只在一个微利甚至亏损的状态。这样的收购价格似乎太高了。 三、企业文化 平 等 我们都是公司的一份子，只要是为公司利益，无论岗位和级别，你会得到所有的支持。公司尊重每一个员工，接受善意的批评和建议。我们每一个人都以自己是诺亚舟人而自豪，我们上下齐心，风雨同舟的精神将带领公司无往不胜！ 尽 职 每个人都要承担起自己的责任，在指责别人之前，先检讨自己。我们杜绝逃避责任，杜绝推诿挑剔，杜绝夸夸其谈。我们从事于教育行业，理应为人师表，传道授业解惑，尽职尽责尽全力！ 合